어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 위메이드플레이 (코스닥:123440)의 경우, 부채가 없다는 점입니다 .(코스닥:123420)는 부채를 안고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
트럼프는 미국의 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.
부채는 언제 문제가 되나요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출금을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출자의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 일부분은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 규모를 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
위메이드플레이의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 위메이드플레이의 부채는 2025년 3월 말 기준 960억 원으로 1년 전 1,092억 원에서 감소했습니다. 하지만 현금 384억 원도 보유하고 있어 순부채는 576억 원입니다.
위메이드플레이의 부채 현황 살펴보기
가장 최근 대차대조표를 보면 위메이드플레이는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 190억 원, 그 이후에는 1,307억 원의 부채가 만기 도래하는 것을 확인할 수 있습니다. 반면에 현금은 384억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 118억 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 996억 원 더 많습니다.
시가총액 1,064억 원에 비해 적자폭이 크므로 주주들은 위메이드플레이의 부채 사용에 대해 주시할 필요가 있습니다. 대출 기관이 재무제표 개선을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다.
기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.
위메이드플레이의 EBITDA 대비 순부채 비율은 5.1로 상당히 우려스러운 수준이지만 이자보상배율은 1배로 매우 높은 편입니다. 따라서 매우 저렴한 장기 부채에 접근하거나 이자 비용이 증가 할 것입니다! 특히 위메이드플레이는 지난해 상각전영업이익(EBIT) 기준 적자를 기록했지만, 지난 12개월 동안 31억 원의 흑자로 개선했습니다. 재무제표는 부채를 분석할 때 가장 주목해야 할 부분임이 분명합니다. 하지만 향후 대차대조표가 어떻게 유지될지는 위메이드플레이의 실적에 달려 있습니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 인터랙티브 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)이 실제 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인하는 것이 중요합니다. 위메이드플레이는 작년 한 해 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의를 유지하는 데 있어 현금이 들어오는 것만큼 좋은 것은 없습니다.
우리의 견해
위메이드플레이가 이자비용을 상각전영업이익으로 충당할 수 있다는 점과 상각전영업이익을 잉여현금흐름으로 전환할 수 있다는 점은 부채를 감당할 수 있다는 안도감을 주었습니다. 반면, 상각전영업이익(EBITDA)을 기준으로 볼 때 부채를 감당하는 데 어려움을 겪고 있는 것으로 보여 신뢰가 떨어졌습니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때, 위메이드플레이의 부채 사용에 대해 다소 신중한 태도를 취하고 있습니다. 부채는 잠재적 수익률을 높이는 긍정적인 측면이 있지만, 주주들은 부채 수준이 주식을 더 위험하게 만들 수 있다는 점을 분명히 고려해야 한다고 생각합니다. 우리는 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 위메이드 플레이에서 여러분이 알아야 할 4가지 경고 신호 (이 중 1가지는 무시할 수 없는 위험입니다!)를 발견했습니다.
모든 것을 말하고 끝낼 때 때로는 부채가 필요 없는 회사에 집중하는 것이 더 쉽습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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