덕성 (KRX :004830) 부채를 다소 아껴서 사용하는 것 같습니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 우리는 덕성산업 ( 주) (KRX:004830)의 사례를 주목합니다 .(KRX:004830)의 대차 대조표에 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 어떤 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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덕성은 얼마나 많은 부채를 보유하고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이 덕성의 부채는 2024년 3월 기준 263억 원으로 1년 전의 329억 원보다 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 현금이 300억 원이 있어 순 현금은 376억 원입니다.

덕성의 대차대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최근 대차 대조표 데이터에 따르면 덕성은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 206억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 202억 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 30.0억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 20.5억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 97억 9,900만 원 더 많은 셈입니다.

이러한 흑자는 덕성이 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 청산할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 덕성은 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!

게다가 덕성은 상각전영업이익(EBIT)을 47%나 끌어올려 향후 부채 상환에 대한 불안감을 줄였다는 점도 다행스러운 일입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 덕성은 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 덕성의 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 덕성은 대차 대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 구축(또는 약화)하고 있는지 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 덕성은 EBIT의 55%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준입니다. 이러한 잉여현금흐름은 적절한 시기에 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 놓이게 해줍니다.

요약

부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 덕성의 순현금은 376억 원에 달하며 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 염두에 두어야 합니다. 그리고 작년에 47%에 달하는 EBIT 성장률도 인상적이었습니다. 따라서 덕성의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 덕성은 투자 분석에서 1 개의 경고 신호를 보이고 있습니다 .

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.

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