덴티움 (KRX :145720) 너무 많은 부채를 사용하고 있습니까?

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 덴티움(KRX:145720)은 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

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부채는 언제 위험할까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 기업, 특히 자본이 많은 기업에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

덴티움은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2025년 3월 말 기준 덴티움의 부채는 2,597억 원으로 1년 전 2,155억 원에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 1,112억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 1,486억 원으로 더 적습니다.

덴티움의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 덴티움은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 2762억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 640억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1,112억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 1,842억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 448억 원 더 많습니다.

물론 덴티움의 시가총액은 6,097억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 그렇지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 한다는 점은 분명합니다.

덴티움에 대한 최신 분석 보기

순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당할 수 있는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

순부채가 EBITDA의 1.3배에 불과한 덴티움은 상당히 보수적으로 부채를 관리하고 있다고 볼 수 있습니다. 그리고 이러한 견해는 작년에 이자 비용의 9.7배에 달하는 EBIT를 달성한 탄탄한 이자 커버리지가 뒷받침합니다. 덴티움의 EBIT가 작년에 비해 33% 감소했기 때문에 부담이 크지 않은 것도 다행스러운 일입니다. 부채를 갚는 데 있어 수익 감소는 단 탄산음료가 건강에 도움이 되는 것보다 더 유용하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 덴티움이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상 수익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 덴티움의 잉여현금흐름은 EBIT의 7.4%로 매우 낮은 수준입니다. 이렇게 낮은 현금 전환율은 부채를 소멸시킬 수 있는 능력에 대한 약간의 편집증을 불러일으킵니다.

우리의 견해

덴티움의 EBIT 성장률은 이번 분석에서 마이너스를 기록했지만, 다른 요인들을 고려하면 훨씬 더 나은 평가를 내릴 수 있습니다. 예를 들어 이자 커버리지가 신선했습니다. 또한 덴티움이 방어적이라고 여겨지는 의료 장비 산업에 속해 있다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 위에서 언급한 모든 측면을 고려할 때 덴티움은 부채로 인해 다소 위험한 투자로 보입니다. 수익이 나면 주가 수익률을 높일 수 있기 때문에 모든 위험이 나쁜 것은 아니지만, 부채 위험은 염두에 둘 필요가 있습니다. 다른 대부분의 지표보다 주당 순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 오늘부터 덴티움의 주당 순이익 내역에 대한 대화형 그래프를 무료로 확인할 수 있으니, 이 글을 읽으셨다면 운이 좋으십니다.

하루가 끝나면 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.

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