투자자들은 서울 전자 통신 주식 회사 (코스닥 :027040) 터널의 끝에서 빛을 보지 못하고 주가를 27 % 하락시킵니다.

서울전자통신주식회사(코스닥:027040) 주주들은 주가가 27% 하락하고 이전 기간의 긍정적인 실적을 되돌리면서 매우 힘든 한 달을 보냈다는 사실에 기뻐하지 않을 것입니다. 지난 30일 동안 주가가 33% 하락하면서 주주들에게 힘든 한 해를 마무리했습니다.

주가가 크게 하락한 상황에서 국내 전기전자 업종에 속한 기업의 절반 정도가 주가매출비율(이하 "P/S")이 1.2배 이상이라는 점을 감안하면 서울전자통신은 0.6배의 P/S로 매력적인 투자처로 여겨질 수 있습니다. 하지만 P/S가 제한적인 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.

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서울전자통신의 P/S는 주주에게 무엇을 의미할까?

예를 들어, 최근 서울전자통신의 수익이 감소하면서 재무 실적이 좋지 않다고 가정해 봅시다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 가까운 장래에 더 넓은 산업에서 실적 부진을 피하기에 충분하지 않을 것이라고 생각하기 때문에 P/S가 낮을 수 있습니다. 그러나 이런 일이 발생하지 않는다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 낙관적으로 생각할 수 있습니다.

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서울전자통신의 향후 매출 성장이 예상되나요?

서울전자통신처럼 낮은 주가순자산비율을 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 업계에 비해 뒤처질 때입니다.

지난 한 해 동안의 재무를 검토하면서 우리는 회사의 매출이 21%까지 하락한 것을 보고 실망했습니다. 지난 3년 동안 총 48%의 매출 감소를 기록하는 등 지난 3년간의 실적도 좋지 않았습니다. 따라서 주주들은 중기적인 매출 성장률에 대해 낙담했을 것입니다.

회사와는 대조적으로 나머지 업계는 내년에 11% 성장할 것으로 예상되어 회사의 최근 중기 매출 감소는 실제로 원근감 있게 느껴집니다.

이를 감안하면 서울전자통신의 주가수익비율(P/S)이 다른 기업들보다 낮은 것은 이해할 수 있습니다. 하지만 수익이 역성장하는 상황에서 P/S가 아직 바닥에 도달했다는 보장은 없습니다. 탑라인 성장률이 개선되지 않는다면 P/S는 더 낮은 수준까지 떨어질 가능성이 있습니다.

주요 시사점

최근 서울전자의 주가가 약세를 보이면서 주가순자산비율(P/S)이 다른 전기전자 기업들보다 낮아졌습니다. 주가매출비율이 주식 매수 여부를 결정짓는 기준이 되어서는 안 되지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.

저희가 예상했던 대로 서울전자통신을 조사한 결과, 업계가 성장할 것으로 예상되는 가운데 중기적으로 매출 감소가 낮은 P/S에 기여하고 있는 것으로 나타났습니다. 현 단계에서 투자자들은 높은 P/S 비율을 정당화할 만큼 수익 개선 가능성이 크지 않다고 판단하고 있습니다. 최근의 중기 수익 추세가 지속된다면 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 어느 한 방향으로 강하게 움직이기는 어려울 것으로 보입니다.

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