5년간 108.4% 급등한 소프트뱅크를 고려하기에는 너무 늦은가?

• 지난 몇 년간 큰 폭으로 상승한 소프트뱅크가 여전히 매수할 가치가 있는지, 아니면 뒤늦게 투자한 것은 아닌지 궁금하신가요? 이번 분석에서는 현재 주가가 소프트뱅크의 기본 가치를 제대로 반영하고 있는지 살펴보겠습니다.
• 소프트뱅크의 주가는 지난주 약 3.3% 하락하며 다소 주춤했지만, 올해 들어 현재까지 10.0% 상승했고 지난 5년간 108.4%라는 놀라운 상승률을 기록했습니다. 따라서 자연스럽게 여기서부터의 상승 여력이 이미 가격에 반영된 것이 아닌가 하는 의문이 제기될 수 있습니다.
• 이러한 움직임은 소프트뱅크가 연결성, 디지털 서비스, 지분 중심의 투자 스토리, 그리고 투자자들의 리스크 프로필에 대한 생각을 바꾼 기술 및 통신 분야에 대한 헤드라인을 장식하는 베팅을 포함하여 계속해서 위치를 재조정하고 있는 배경에 놓여 있습니다. 동시에, 지속적인 포트폴리오 개편과 전략적 변화는 그룹 구조를 단순화하고 주주들에게 더 투명한 가치를 제공하려는 노력으로 해석되었습니다.
• 평가 프레임워크에서 소프트뱅크는 6점 만점에 4점을 받아 전부는 아니지만 대부분의 주요 점검 항목에서 저평가된 것으로 나타났습니다. 다음에서는 다양한 밸류에이션 접근법에서 이것이 의미하는 바를 살펴보고, 현재 시장 가격이 장기적인 스토리에 부합하는지 판단하는 보다 직관적인 방법으로 마무리하겠습니다.

작년 한 해 동안 13.2%의 수익률을 기록한 소프트뱅크가 왜 경쟁사보다 뒤처지는지 알아보세요.

접근법 1: 소프트뱅크 할인현금흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 기업이 미래에 창출할 것으로 예상되는 현금을 가지고 이러한 예상치를 현재로 할인하여 전체 비즈니스의 현재 가치를 추정합니다. 소프트뱅크의 경우, 이 모델은 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법을 사용하여 지난 12개월간의 잉여현금흐름 약 5,606억 엔에서 시작하여 향후 10년 동안 이 수치가 어떻게 변할지 예측합니다.

애널리스트의 추정에 따르면 2030년까지 잉여현금흐름은 약 6,030억 엔으로 증가할 것으로 예상되며, Simply Wall St는 이 수치가 정점을 찍은 후 감소세가 완화될 것으로 가정하여 추가 추정을 합니다. 이러한 각 미래 현금 흐름을 현재 가치로 다시 할인하고 합산한 다음 주식 수로 나누어 주당 약 285.77엔의 내재가치를 산출했습니다.

이는 현재 시장 가격과 비교했을 때 약 24.5% 할인된 가격으로 거래되고 있음을 의미하며, 이 현금 흐름 관점에서 볼 때 주식이 의미 있게 저평가되어 있을 수 있음을 나타냅니다.

결과: 저평가

할인 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 소프트뱅크는 24.5% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이 종목을 추적하거나 현금흐름을 기준으로 저평가된 914개 종목을 더 찾아보세요.

이 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 밸류에이션 섹션을 참조하세요.

접근법 2: 소프트뱅크 주가와 수익 비교

소프트뱅크와 같이 수익성이 높은 기업의 경우, 주가수익비율은 미래 수익에 대한 시장의 기대치를 비교 가능한 단일 수치로 변환하는 데 유용한 방법입니다. 일반적으로 성장이 빠르고 인지된 위험이 낮을수록 더 높은 주가수익비율을 정당화하는 반면, 성장이 더디고 불확실할수록 투자자가 각 수익 단위에 대해 지불할 의향이 있는 금액이 제한되는 경향이 있습니다.

소프트뱅크는 현재 약 19.0배의 주가수익비율로 거래되고 있으며, 이는 무선 통신 업계 평균인 약 17.6배와 피어 그룹 평균인 약 13.8배를 모두 상회하는 수준입니다. 이는 표면적으로 투자자들이 이미 소프트뱅크에 업종 및 직접 비교기업에 비해 프리미엄을 부여하고 있음을 시사합니다.

간단히 월스트리트의 공정비율 프레임워크는 한 걸음 더 나아가 수익 성장 전망, 이익 마진, 업계 포지셔닝, 시가총액, 주요 리스크를 고려할 때 소프트뱅크에 적합한 주가수익비율 배수를 추정합니다. 소프트뱅크의 경우, 이 공정 배율은 약 19.1배로 현재 주가가 거래되는 위치와 거의 일치하는 것으로 나타났습니다. 따라서 공정 배율은 단순한 피어 또는 업계 비교보다 더 맞춤화된 기준이 되며, 현재 주가가 펀더멘털과 대체로 일치한다는 것을 의미합니다.

결과: 적정성 정보

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1442개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 소프트뱅크 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니, SoftBank의 스토리에 대한 견해를 미래 매출, 수익, 마진, 궁극적으로 주당 적정 가치와 같은 구체적인 수치와 연결하는 간단한 방법인 내러티브에 대해 소개해 드리겠습니다.

내러티브는 자신만의 투자 스토리라인으로, 자기자본수익률과 같은 정적인 비율에만 의존하는 대신에 SoftBank의 비즈니스를 어떻게 이끌 것이라고 생각하는지 설명하고 이를 재무 예측으로 변환한 다음 이러한 가정이 의미하는 공정가치가 무엇인지 확인할 수 있습니다.

Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 수백만 명의 투자자가 내러티브를 매수 또는 매도 시점을 결정하는 데 도움이 되는 도구로 사용하고 있습니다. 투자자들은 내러티브에서 도출된 공정 가치와 현재 시장 가격을 비교하여 이를 결정합니다. 이러한 내러티브는 수익이나 주요 뉴스와 같은 새로운 정보가 들어올 때마다 동적으로 업데이트됩니다.

예를 들어, 한 소프트뱅크 투자자는 AI, 핀테크, 반도체 투자 가속화에 대한 낙관적인 내러티브를 구축하여 270엔에 가까운 공정가치를 지지할 수 있습니다. 좀 더 신중한 투자자는 경쟁, 자본 지출, 마진 리스크에 초점을 맞춰 200엔에 가까운 공정 가치를 제시할 수 있습니다. 내러티브를 사용하면 데이터 변화에 따라 두 가지 관점을 쉽게 보고, 비교하고, 구체화할 수 있습니다.

소프트뱅크의 스토리에 더 많은 것이 있다고 생각하시나요? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 확인해 보세요!

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