- 카오 코퍼레이션은 최근 2025 회계연도 순매출 1조 6,900억 엔, 영업이익 1,650억 엔, 소유주 귀속 순이익 1,210억 엔을 예상하고 화장품 부문의 개선과 글로벌 확장 진행에 힘입어 긍정적인 2025 회계연도 3분기 실적을 달성할 것으로 전망하는 연결 실적 가이던스를 발표했습니다.
- 이러한 전망은 특히 아시아에서의 집중적인 브랜드 성장, 비용 개혁, 구조조정 노력에 힘입어 화장품 부문에서 수익성이 크게 개선된 것을 반영하며, 중기 사업 목표 달성에 대한 자신감을 나타냅니다.
- 최근 가이던스에서 강조된 화장품 부문의 회복에 대한 카오의 새로운 자신감이 어떻게 진화하는 투자 내러티브를 형성하는지 살펴봅니다.
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카오 투자 내러티브 요약
현재 주주로서 카오를 믿으려면 화장품 부문에서 수익 회복을 주도하고 특히 일본 성숙 시장 밖에서 글로벌 사업을 실질적으로 확장 할 수있는 회사의 능력에 대한 확신이 필요합니다. 최근의 강력한 실적 가이던스와 3분기 실적 개선은 화장품 턴어라운드의 단기적 촉매제를 강화했지만, 가장 큰 리스크인 해외 경쟁과 해외 매출 성장 둔화는 여전히 향후 사업 확장에 대한 우려로 남아있어 크게 달라지지는 않았습니다.
최근 눈에 띄는 발표 중 하나는 카오가 2025년 10월 6,232,400주를 417억 2,812만 엔에 매입하는 자사주 환매 프로그램을 완료했다는 것입니다. 이 조치는 자본 배분에 대한 경영진의 접근 방식을 반영하고 단기 주가 변동에 영향을 미칠 수 있지만, 가장 중요한 촉매제가 되는 해외 매출 확대라는 과제를 직접적으로 해결하지는 못한다는 점에서 의미가 있습니다.
반대로 화장품의 수익성은 개선되었지만 투자자들은 주요 국제 시장에서 수요 둔화와 치열한 경쟁의 지속적인 위험을 간과해서는 안됩니다....
카오의 내러티브는 2028년까지 매출 1조 8,158억 엔, 수익 1,499억 엔을 예상하고 있습니다. 이를 위해서는 연간 3.3%의 매출 성장과 현재의 1,140억 엔에서 359억 엔의 수익 증가가 필요합니다.
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다른 관점 살펴보기
심플리 월스트리트 커뮤니티 회원들은 현재 2가지 분석에 근거하여 카오의 공정가치를 7,630~7,639엔으로 추정하고 있습니다. 일부는 잠재력이 있다고 보지만, 카오의 지속적인 과제는 글로벌 성장을 촉진하는 것이므로 향후 실적에 대한 다양한 관점을 고려할 필요가 있다고 말합니다.
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