米国の半数近い企業の株価収益率（PER）が18倍を超える中、ベライゾン・コミュニケーションズ（NYSE:VZ）のPER14.7倍は魅力的な投資先と考えられるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のベライゾン・コミュニケーションズは、他の企業よりも収益の落ち込みが早く、有利な状況とは言えない。 悲惨な業績が続くと多くの人が予想しており、それがPERを押し下げているようだ。 ベライゾン・コミュニケーションズの事業をまだ信じているのなら、業績が悪化していないことを望むだろう。 少なくとも、人気薄のうちに株を拾おうという計画なら、業績の悪化がこれ以上進まないことを望むだろう。
ベライゾン・コミュニケーションズの成長動向は？
ベライゾン・コミュニケーションズのPERは、限られた成長しか期待できず、重要な点として市場より悪い業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が48％減少した。 過去3年間を振り返っても、EPSは合計で41％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じただろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年22％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率10.0％の拡大しか予想されておらず、魅力に欠けることが目立つ。
ベライゾン・コミュニケーションズが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 どうやら、一部の株主が予測に疑問を抱き、大幅な売値の引き下げを容認しているようだ。
ベライゾン・コミュニケーションズのPERから何を学ぶか？
株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績予想のバロメーターとしてはかなり有効だ。
ベライゾン・コミュニケーションズのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 私たちは、市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクこそがPERを大きく圧迫しているのではないかと考える。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずなので、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
投資リスクは常に存在するものである。 ベライゾン・コミュニケーションズには4つの警告サインがある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.