AT&T(T)のブルケースは、記録的な5Gスペクトラムの統合とネットワーク拡張で変わる可能性

• AT&Tは、エコースターから取得したミッドバンド周波数帯を急速に展開し、全国的な5Gダウンロード速度を大幅に向上させ、48州5,300以上の都市に高速ネットワークのカバレッジを拡大したと発表した。
• この記録的なスピードでの統合は、何百万人もの人々のワイヤレスと家庭用インターネットのパフォーマンスを向上させるだけでなく、コストのかかる新しいセルサイトの必要性を減らすことで、経営効率と長期的な成長を強化することが期待されている。
• AT&Tのミッドバンド周波数帯の迅速な展開が、全国的なネットワーク改善を加速させることで、同社の投資シナリオを強化する可能性を検証する。

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AT&Tの投資シナリオ

株主にとって、AT&Tへの投資を支える核となる信念は、同社が安定したキャッシュフローを維持し、マージンを守りながら、価値の高いモビリティとファイバー基盤を拡大する能力にある。EchoStarのミッドバンド周波数帯の迅速な統合は、ネットワークの品質と5G容量を大幅に向上させ、短期的な加入者増加をサポートし、資本集約的な増設の緊急性を低下させる。しかし、競争圧力とポストペイ解約の増加が依然として最も大きなリスクであり、このリスクは今回の展開によって緩和されるかもしれないが、解消されるわけではない。

最近の動きとしては、AT&Tの120億ドルのリボルビング・クレジット契約と175億ドルのディレイド・ドロー・タームローンが、ネットワーク能力の構築と全国的な5Gと光ファイバーの継続的な拡大支援に直接関連している。営業流動性や成長計画を制約することなく、現在の周波数帯展開のような野心的なネットワークのアップグレードを迅速に実行するためには、追加的で柔軟な資本へのアクセスが不可欠となる可能性があるため、この財務戦略は同社のカタリストに関連している。

しかし、このような改善とは対照的に、投資家は、競争圧力の持続と解約の増加が、加入者数の伸びとマージンの圧迫要因になる可能性を認識すべきである。

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AT&Tの見通しは、2028年までに売上高1,306億ドル、利益170億ドルを想定している。このシナリオでは、年間1.7%の収益成長と、現在の127億ドルの水準から43億ドルの利益増加を想定している。

AT&Tの予想フェアバリューは30.99ドルで、現在の株価より19%アップしています。

他の視点を探る

強気のアナリストは、AT&Tの年間収益が2028年までに1,302億米ドル、利益が176億米ドルに達すると予想し、はるかに大きな可能性を見ている。ベースラインと比較すると、これらの予測は、エコースターの周波数取引などの投資が成長を加速させ、利益率を強化すると想定している。これは、最近のネットワークの進歩の影響と競争リスクを比較検討する際に、予測と投資家としての見解がどれだけ異なるかを示している。自分自身の評価を下す際には、両方の視点を理解することが重要である。

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