スーパーマイクロコンピュータ（SMCI）の再評価は、最近のAIサーバー急増の後では遅すぎるか？

• スーパーマイクロコンピュータの株価はまだ価値があるのか、それとも安易な上昇はもう過去のものなのか。この記事では、現在の株価が実際に何を意味するのかを解説する。
• 株価は最近41.64米ドルで引け、年初来リターンは34.5%、過去1ヶ月のリターンは約20.1%、過去1週間のリターンは9.7%下落し、1年間のリターンは0.2%にとどまっている。
• 最近の報道では、AIインフラや高性能コンピューティング・ハードウェアに関する幅広い議論の一環として、スーパー・マイクロ・コンピュータに焦点が当てられている。これは、短期的なパフォーマンスがまちまちだった後、株価が再び注目を集めている理由の一助となっている。投資家は、これらのテーマが同社の需要期待、設備投資計画、競争上のポジショニングにどのように反映されるかに注目している。
• シンプリー・ウォールセントの6段階評価チェックリストでは、スーパーマイクロコンピュータの評価は「3」である。次のセクションでは、さまざまな評価方法を比較し、これらの数字が本当にあなた自身の株価観に合っているかどうかを判断するのに役立つフレームワークで締めくくります。

Super Micro Computerの過去1年間の0.2%のリターンが同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1: スーパーマイクロコンピュータの割引キャッシュフロー(DCF)分析

DCF（Discounted Cash Flow）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、必要収益率を用いて今日まで割り引くことで、株式の価値を推定します。これは本質的に、スーパーマイクロコンピュータの将来のキャッシュ創出が、今日のドルでどの程度の価値があるかを問うものである。

スーパーマイクロコンピュータについては、シンプリー・ウォールStは2ステージのフリーキャッシュフロー対株式モデルを使用しています。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは68億9,086万ドルの損失です。アナリストと外挿予測では、フリーキャッシュフローは2035年に27億7,215万ドルになり、2028年には5億6,563万ドル、2029年には9億8,808万ドルになると中間予測されています。シンプリー・ウォールストリートは、これらの年間キャッシュフローをすべて今日まで割り引いて合計し、1株当たりの本源的価値を37.08ドルと見積もっている。

最近の株価41.64ドルと比較すると、このDCF出力はスーパーマイクロコンピュータが約12.3％のプレミアムで取引されていることを意味するので、このモデルだけで株価は割高とスクリーニングされる。

結果割高

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析では、Super Micro Computerは12.3%割高である可能性がある。49の割安優良銘柄を見つけるか、独自のスクリーナーを作成してより良いバリュー機会を見つけましょう。

スーパーマイクロコンピュータのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ 2: スーパーマイクロコンピュータの株価と利益の比較

PERは収益性の高い企業を評価する一般的な方法である。一般的に、高い成長期待と低いリスク認知は高いPERを正当化し、遅い期待成長または高いリスクは低い、より慎重なPER範囲に並ぶ傾向がある。

スーパーマイクロコンピュータの現在のPERは20.1倍。これは広範なハイテク業界の平均PER25.5倍を下回り、同業他社グループの平均PER52.4倍を大きく下回っている。こうした単純な比較では、同業他社よりも割安に見える。

スーパー・マイクロ・コンピュータのフェア・レシオは52.7倍で、これは同社の利益成長プロファイル、利益率、業界、時価総額、特定のリスクなどの要因がすべて反映された場合のPERの推定値である。このフェア・レシオは、すべてのハイテク株を同じように扱うのではなく、企業固有の要因を調整するため、単純な業界比較や同業他社比較よりも調整されている。フェア・レシオ52.7倍と現在のPER20.1倍を比較すると、この指標では割安と判断される。

結果割安

ウォール街はロケットを待ち望んでいる。スペースXがIPOをカウントダウンする一方で、新たな宇宙開発競争に関連する他の企業はすでに軌道に乗っている。→20 Compelling Space Companieswatchlist -Global Space Race Investing Ideasscreener -Rocket Labのバリュエーション・ページでバリュエーション別にセクターをスキャン。

あなたの意思決定をアップグレード：スーパーマイクロコンピュータの物語を選ぼう

先に、評価を理解するさらに良い方法があることを述べた。Simply Wall Stのコミュニティ・ページにあるシンプルなツール、Narrativesを使えば、Super Micro Computerの将来の収益、利益、マージンについて、あなたが妥当だと思う数字に、Super Micro Computerについての明確なストーリーを添えることができます。そして、そのストーリーを現在の株価と比較できるフェアバリューに即座に変換し、その株が面白そうなのか、伸び悩んでいるのか、あるいはその中間なのかを判断するのに役立ちます。フェアバリューは、新しい収益やニュースが届くと自動的に更新される。このため、ある投資家の慎重なスーパーマイクロコンピュータの見方は、1株当たり16米ドル前後のフェアバリューになるかもしれませんし、別の投資家は、同じプラットフォームの中で、57米ドルに近いフェアバリューをサポートする仮定に快適であるかもしれません。

しかし、スーパーマイクロコンピュータについては、2つの代表的なスーパーマイクロコンピュータ・ナラティブのプレビューをご覧いただくことで、実に簡単にご理解いただけるでしょう：

スーパーマイクロコンピュータブルケース

フェアバリュー：1株あたり約50.30米ドル

直近終値との価格ギャップ：株価はこのシナリオのフェアバリューを約17.2%下回る。

収益成長率の前提12.5%

• スーパーマイクロコンピュータは、AIサーバーのトップメーカーであり、経営の俊敏性とエヌビディアとの緊密なパートナーシップにより、新システムの迅速な市場投入に貢献していると見ている。
• AIとデータセンターへの支出増加に伴い、利益率の低いスタンドアロンサーバーから利益率の高いラックスケールと液冷データセンターソリューションへのシフトを強調。
• 利益率の圧迫、少数のサプライヤーと顧客への依存、ガバナンスの懸念などに関する重大なリスクを指摘しつつも、現在の株価は慎重に見積もったフェアバリューを下回っていると結論づけている。

スーパーマイクロコンピュータ・ベアケース

フェアバリュー：1株あたり約33.20米ドル

インプライド・プライシング・ギャップ vs 直近終値：株価はこのフェアバリューを約25.4%上回る。

収益成長率の前提28.0%

• 旺盛なAIインフラ需要とSuper Micro Computerのモジュール型データセンター・ソリューションが、長期的な収益成長とマージン回復の可能性をもたらす主要なドライバーであることに着目。
• 一握りの大口顧客への依存、ハードウェアのコモディティ化、価格圧力、グローバルサプライチェーンと規制問題へのエクスポージャーなど、実行リスクと競争リスクを重視。
• 収益、マージン、将来のPER11.7倍というアナリストの仮定を用い、コンセンサス・フェアバリューを33.20米ドルとした。

これら2つのシナリオは、合理的な投資家がマージン、顧客リスク、適正PER水準について異なる仮定を用いることで、スーパーマイクロコンピュータの価値について全く異なる見解に達することを示している。これらの見解の中間に自分の予想がどの程度位置するかをテストしたい場合は、コミュニティページで直接カスタムナラティブを作成して追跡することができます。これらの結果が長期的な成長、リスク、評価にどのように結びつくかを確認するには、Simply Wall StでSuper Micro Computerのコミュニティナラティブの全範囲をチェックしてください。

スーパーマイクロコンピュータのストーリーにはまだ続きがあると思いますか？当社のコミュニティで他の人の意見をご覧ください！

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