2025年にKLAが82％上昇し、アナリストがアップグレードした後、あなたはKLAを再考すべきか？

• KLAの急騰が正当化されるのか、この水準でまだ価値が見出せるのか、と考えたことがある人はあなただけではない。
• KLAの株価は2024年に爆発的なリターンをもたらし、年初来で82.1％、昨年1年間で80.7％上昇した。ここ数週間は、先月6.2％の健全なプルバックが見られた。
• AIや先端製造業の需要拡大を背景に、アナリストのアップグレードが相次ぎ、半導体株への注目が高まったことで、投資家はKLAに熱視線を送っている。新たなパートナーシップと顧客関係の拡大も、KLA株を注目の的へと押し上げ、投資家の間で楽観論と若干の警戒感の両方を後押ししている。
• KLAは現在、当社の割安度チェックで6点満点中1点となっており、まだ精査に値する重要な要素があることを示唆している。伝統的な評価方法を探るとともに、この銘柄の真価の評価方法を変える可能性のある新鮮な視点を探ってみよう。

KLAのバリュエーション・チェックはわずか1/6。その他にどのような赤信号があるかは、評価の内訳をご覧ください。

アプローチ1：KLA割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを現在の価値に割り戻すことで企業価値を推定する。このアプローチは、現在の収益や簿価だけに頼るのではなく、長期的にキャッシュを生み出す能力に基づいて、事業の価値を把握することを目的としている。

KLAの場合、アナリストは同社の現在のフリーキャッシュフローを38億8,000万ドルと見積もり、2030年までに68億3,000万ドルに成長すると予測している。今後5年間は、半導体セクターの継続的な需要もあり、フリーキャッシュフローは毎年着実に増加すると予測されている。2028年以降については、投資家に同社の収益ポテンシャルをより長期的に見てもらうため、さらに年数を延長している。

これらのキャッシュフロー予測に基づき、現在価値に割り引くことで、DCFモデルはKLAの本源的価値を1株当たり655.81ドルと算出した。KLAの現在の株価と比較すると、この指標では約76.7％の割高となる。

つまり、楽観的な成長であっても、KLAの株価は現在、DCFベースのフェアバリューを上回っており、投資家はこの水準では慎重に判断する必要があるということだ。

結果割安

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析によると、KLAは76.7%割高である。923の割安銘柄を見つけるか、独自のスクリーナーを作成してより良いバリュー機会を見つけましょう。

KLAの公正価値の算出方法の詳細については、当社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ2：KLAの価格対収益

株価収益率(PE)は、KLAのような収益性の高い企業の評価指標として広く用いられている。これは、投資家が1ドルの利益に対していくら支払っているかを示すものである。このため、成熟した利益創出企業間の価値を比較する効果的な方法となっている。

PEレシオが「正常」または「公正」とみなされるには、成長期待とリスクの認識が大きな役割を果たす。将来の収益拡大が見込まれる企業や、安定的で低リスクの企業は、PE倍率が高くなることが多い。対照的に、成長が鈍化したりリスクが高まったりすると、望ましいPEは低くなる傾向がある。

KLAは現在、35.9倍のPEレシオで取引されている。これは半導体業界平均の35.8倍をわずかに下回り、同業他社平均の36.5倍をわずかに下回っている。しかし、同業他社や業界と比較するだけでは、KLA固有の収益見通し、リスクプロファイル、時価総額、収益性など、KLA固有の重要な要素を見落とす可能性がある。

そこで、Simply Wall Stの「フェア・レシオ」の出番となる。この独自の指標は、企業の成長、利益、業界、リスク特性を考慮した場合に予想されるPE倍率を反映しています。KLAの場合、フェア・レシオは33.1倍と計算される。これは、KLA の現在の PE よりも少し低く、KLA の状況に基づいて公正とみなされる PE に比べ、株価が若干過大評価されている可能性を示している。

KLAの現在のPEとフェア・レシオの差は0.10より大きいため、この水準では株価がやや割高であることを示唆している。

結果割高

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1437社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：KLAの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブとは、企業に対するあなたの視点を表現する簡潔なストーリーのことで、その企業の将来についてあなたが信じていること（収益、利益、マージンなど）を財務予測、そして最終的には公正価値の見積もりへとつなげるものです。

ナラティブでは、もはや静的な数字を見るだけではありません。あなたの理由と仮定を直接表現し、それが株価にどのように反映されるかを見るのです。ナラティブを使えば、経験レベルに関係なく、誰でも簡単に自分のアイデアをテストし、ある銘柄が「良い」売買となるために何が必要かを理解することができます。

Simply Wall Stのコミュニティページで利用可能で、何百万人もの投資家に利用されているナラティブは、自分の見解を他の投資家と並べて比較し、自分の仮定がどのように積み重なるかを確認することができます。また、ニュースや業績などの新しい情報が出るたびに動的に更新されるため、あなたの評価は常に最新の事実を反映します。

例えばKLAの場合、AIやDRAM市場に対して強気な見通しを持つ投資家の中には、フェアバリューを1,075ドルと見積もるナラティブを持つ投資家もいる一方、より慎重な見方では745ドルに近いとする投資家もいます。このような違いを生み出している要因を正確に把握し、どちらの見通しに同意するかを決めることができます。

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