オライリー・オートモーティブ(NASDAQ:ORLY)の株価が腑に落ちない件

オライリー・オートモーティブ（NASDAQ:ORLY）の株価収益率（PER）は32.8倍で、米国の企業のほぼ半数がPER17倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 とはいえ、非常に高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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オライリー・オートモーティブは最近、他の企業に比べて収益の伸びが鈍いので、もっと好調になる可能性がある。 元気のない業績が大きく回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

O'Reilly Automotiveのような急なPERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけでしょう。

昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は3.3％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、3年前と比較して合計で32％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率11％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％の成長予測に近い。

このような情報から、オライリー・オートモーティブが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

オライリー・オートモーティブのPERの結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

オライリー・オートモーティブは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想より高いPERで取引されている。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERを引き下げるリスクがあると思われます。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

その他のリスクについてはどうだろうか？ オライリー・オートモーティブの警告サインは2つ （うち1つは重大！）ある。

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