- 1株100ドル前後のメルクがまだ魅力的に見えるのか、それとも安易な利上げは過去のものなのか。ここでは、現在の株価がメルクの基本的な価値を反映しているかどうかを評価するための主な検討事項を概説します。
- 先月20.3%の急騰を見せたメルクだが、過去1年間では1.0%、5年間では49.3%の上昇にとどまっている。
- 最近の動きの多くは、メルクのがん領域フランチャイズとその後期パイプラインをめぐる継続的な楽観論によるもので、投資家は目先のノイズにとらわれず、主要治療薬からの持続的なキャッシュフローの可能性に注目している。同時に、薬事規制の更新や既存薬の適応拡大により、メルクは重要な治療領域で強力な競争力を維持できるとの見方が強まっている。
- 様々なリターンがあるにもかかわらず、メルクの割安度は現在5/6と高 く、市場がメルクのファンダメンタルズを十分に反映していない可能性を示唆している。以下では、メルクの評価に至った標準的なバリュエーション・アプローチと、メルクの価値について考えるためのより広範なフレームワークについて概説する。
メルクの昨年1年間のリターンが1.0%と同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。
アプローチ1：メルクの割引キャッシュフロー（DCF）分析
ディスカウント・キャッシュフロー・モデルは、企業が将来生み出す可能性のあるキャッシュを予測し、そのキャッシュフローをドルベースで今日まで割り引くことで、企業の価値を推定するものです。
メルクの場合、2ステージのフリー・キャッシュフロー純資産倍率モデルは、直近12ヶ月のフリー・キャッシュフロー約131億ドルから開始し、アナリスト予測と長期的な外挿を適用します。アナリストの予測では、メルクのフリー・キャッシュ・フローは2026年までに約231億ドル、2027年までに約252億ドルに増加し、Simply Wall Stは、成長が徐々に緩やかになるにつれて、これらの予測を2035年までに約255億ドルまでさらに拡大します。
これらの将来キャッシュフローを割り戻し、明確な予測期間を超えた価値の見積もりと組み合わせると、モデルは1株当たりおよそ216ドルの本源的価値に到達する。株価は100ドル近辺で取引されており、DCFはメルクが約53.3%過小評価されていることを示唆している。
結果割安
割引キャッシュフロー（DCF）分析によると、メルクは53.3%割安である。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく割安株908銘柄をご覧ください。
メルクのフェアバリューの算出方法の詳細については、当社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。
アプローチ2：メルクの株価と収益
メルクのような収益性の高い企業にとって、株価収益率（PE）は、投資家が現在の利益1ドルに対して支払う意思のある金額を見る簡単な方法です。一般的に、期待される成長率が高いほど、また認識されるリスクが低いほど、PEは高くなることが多く、成長率が低いほど、また不確実性が高いほど、倍率は低くなることが多い。
メルクの現在のPEは約13.2倍で、医薬品業界平均の約19.7倍や同業他社平均の約18.0倍を下回っています。また、Simply Wall Stはメルクのフェア・レシオを約30.6倍と独自に算出している。このフェア・レシオは、メルクの収益成長見通し、収益性、業界、時価総額、リスク・プロファイルを考慮した上で、予想されるPEを反映している。このフェア・レシオは、すべての医薬品メーカーが同様のバリュエーションに値すると仮定するのではなく、メルク独自のファンダメンタルズを調整するため、同業他社や業界平均との単純な比較よりも調整されています。
メルクの現在のPE13.2倍とフェア・レシオ30.6倍を比較すると、メルクの株式はファンダメンタルズが正当化しうる水準よりも相当割安な水準で取引されていることがわかる。
結果割安でない
PEレシオは1つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別の場所にあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1442社をご覧ください。
意思決定をアップグレード：メルクの物語を選ぼう
メルクの将来の収益、利益、マージンについてあなたが信じていることを財務予測とフェアバリュー予想にリンクさせることで、メルクに関するあなた自身のストーリーを数字に結びつける簡単な方法です。シンプリー・ウォールセントのコミュニティ・ページでは、何百万人もの投資家がこの「物語」を作成したり、フォローしたりすることができます。「物語」は、メルクがいつ買いか、売りか、保有する価値があるかを明らかにするために、今日の株価と比較できる明確なフェア・バリューに仮定を変換します。ナラティブは、パイプラインのニュースや取引、決算情報など、新しい情報が入れば動的に更新されるため、1回の報告で陳腐化することなく、関連性を維持することができます。例えば、楽観的なメルクのNarrativeは、拡大する後期パイプラインに傾注し、フェアバリューはアナリストの目標値である約141ドルの高値に近づくかもしれません。 キイトルーダの特許切れと価格圧力に焦点を当てたより慎重な見解は、82ドル付近の下限に近いかもしれません。
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Simply Wall Stの記事は一般的なものです。私たちは、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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