- メルクがバーゲン価格で取引されているのか、それとも少し割高になっているのか、疑問に思ったことはないだろうか。その疑問こそ、私たちがここで一緒に解き明かそうとしていることだ。
- メルクの株価はこの1ヶ月で20.8％上昇し、先週は7.0％上昇した。これは投資家心理の変化と成長の可能性を示している。
- メルクをめぐる最近のヘッドラインは、がん領域のパイプラインとFDAのファスト・トラック指定に対する興奮の高まりに焦点を当てている。これら2つの要因が市場の楽観的な見方を助長している。同時に、現在進行中の特許紛争や新たなパートナーシップの発表が、株価のストーリーや値動きを形成している。
- バリュエーションに関しては、メルクはバリュー・チェックで6点満点中5点と高い評価を得ている。まずはお馴染みのバリュエーション・アプローチを分解してみよう。最後に、メルクと今後どの銘柄をどう判断するかを変える可能性のある視点をご紹介しますので、ぜひお付き合いください。
メルクの昨年6.8%のリターンが同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。
アプローチ1：メルクの割引キャッシュフロー（DCF）分析
割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを現在のドルに割り戻すことで、企業の本質的価値を推定します。この方法は、将来のキャッシュフローが現在どの程度の価値があるかを判断することを目的としています。
メルクの場合、モデルは2ステージのフリー・キャッシュフロー対株主資本のアプローチを使用します。メルクの現在のフリー・キャッシュフローは約131.2億ドルです。アナリストの予測は5年先まで伸び、継続的な成長を予測している。2029年までに、フリー・キャッシュフローは249億5,000万ドルに増加すると予測され、その後10年間にわたり、シンプリー・ウォール・ストリートは年間キャッシュフローを推定し、メルクの事業が継続的に拡大することを示している。
これらの将来キャッシュフローを現在価値に割り戻した結果、1株当たりの本源的価値は216.23ドルとなった。メルクの現在の株価に基づくと、このモデルは、株価が本源的価値から51.6%のディスカウントで取引されていることを示唆している。
この評価は、株価が現在の価格で過小評価されていることを明確に示している。
結果割安
当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析では、メルクは51.6%割安である。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく割安株922銘柄をさらにご覧ください。
メルクのフェア・バリューの算出方法の詳細については、当社レポートのバリュエーション・セクションをご覧ください。
アプローチ2：メルクの株価と収益
株価収益率（PE）は、企業の現在の株価と基礎的な収益を直接結びつけるため、収益性の高い企業を評価する一般的な方法です。投資家にとって、PEは同じ業界内の異なる規模の企業間の収益性と評価を比較するのに便利です。
企業の「正常な」または公正なPEレシオは、収益成長期待や関連するリスクなどの要因に影響されます。一般的に、高い成長性や低いリスクは高いPEを支持し、成長が鈍化したりリスクの高い事業は通常低いPE倍率を保証する。
現在、メルクのPEは13.6倍である。医薬品業界の平均PEは20.6倍で、メルクの同業他社は18.2倍に近い。これは、メルクが業界平均と同業他社平均をかなり下回っていることを示しており、一見して過小評価の可能性を示唆している。
さらに背景を説明するため、Simply Wall Stはメルクのフェア・レシオを29.2倍と算出している。この独自の指標は、メルクの業種、時価総額、予想利益成長率、利益率、特定の企業リスクを加味しており、単純な業界平均よりも、より調整されたベンチマークとなっている。
メルクの現在のPE13.6倍とフェア・レシオ29.2倍を比較すると、メルクの株価は現在の収益プロフィールに見合うフェアバリューを大幅に下回って取引されていることがわかる。これは、市場がメルクを数字以上に割り引いていることを示唆している。
結果割安でない
PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1440社をご覧ください。
あなたの意思決定をアップグレード：メルクの物語を選ぼう
先に、バリュエーションを理解する別の方法があると述べた。ナラティブをご紹介しよう。ナラティブは、公正価値の見積もりの背後にあるストーリーを作成することで、単なる数字にとどまりません。新製品、戦略、リスク、将来の見通しなど、メルクの事業に対するあなたの見方を財務予測、ひいては1株当たりの公正価値に結びつける方法です。
Simply Wall Stのコミュニティページでご覧いただけ、何百万人もの投資家に利用されているナラティブは、あなたの視点をキャッシュフローや業績予想に簡単に結びつけることができます。これによって、メルクの現在の株価があなたの算出したフェアバリューと比較してどうなのかを判断することができます。ナラティブはダイナミックで、新しいニュースや業績、会社の最新情報が入ると更新されるため、事実が変わってもあなたの評価は適切なままです。
メルクの場合、ある投資家は、好調ながん治療薬の上市とパイプラインの成長に 焦点を当て、フェアバリューを1株当たり141ドルと見て、強気のシナリオを描くかもしれ ません。また、特許切れや価格圧力によるリスクを強調し、フェアバリューを82ドル近くに設定する投資家もいるかもしれない。このように、ストーリーの進展に合わせて、前提条件の比較や調整を素早く行うことができる。
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評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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