株主はスーパーナス・ファーマシューティカルズ（NASDAQ:SUPN）の収益が高品質であることを確信できる

Supernus Pharmaceuticals, Inc.(NASDAQ:SUPN) は健全な決算を発表したばかりだが、株価はあまり動かなかった。 投資家はおそらく、同社の将来にとって心強いいくつかの基礎的要因を見逃しているのだろう。

AIが医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

スーパーナス・ファーマシューティカルズの収益にズームイン

金融業界では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される重要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 この比率は、わかりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社、プラスの会社は悪い会社ということになる。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2025年3月期のスーパーナス製薬の発生主義比率は-0.17であった。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは1億6,300万米ドルで、法定利益の6,190万米ドルを大きく上回っている。 スーペルナス・ファーマシューティカルズの株主は、フリーキャッシュフローが過去12ヶ月で改善したことを間違いなく喜んでいる。 しかし、考えるべきことはそれだけではない。 異常項目が法定利益に影響を及ぼし、したがって発生率にも影響を及ぼしていることがわかる。

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異常項目は利益にどう影響するか？

発生率は良い兆候を示すかもしれないが、我々はまた、Supernus Pharmaceuticalsの利益は、過去12ヶ月間に1600万米ドルに相当する異常項目によって押し上げられたことに注意してください。 我々は利益の増加を見るのは好きだが、異常項目が大きく貢献した場合は少し慎重になる傾向がある。 世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多いことがわかった。 また、これらの増収が「異例」と表現されることからも、それは予想通りである。 スーパナス・ファーマシューティカルズの2025年3月期の利益に対して、プラスの特別項目がかなり大きかったことがわかる。 その結果、この特別項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

スーパーナス製薬の利益パフォーマンスに関する我々の見解

結論として、スーパーナス製薬の発生率は、法定利益の質の高さを示唆しているが、一方では異常項目が利益を押し上げている。 これらの要因から、スーパーナス製薬の利益が根本的な収益性を合理的に反映しているかどうかを判断するのは難しい。 このようなことから、同社をもっと分析したいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要である。 スーパナス・ファーマシューティカルズの警告サインが1つ見つかりました。

この記事では、ビジネスの指針としての利益数字の有用性を損なう可能性のある要因をいくつか見てきた。 しかし、瑣末なことに心を集中させることができる人であれば、常にもっと多くの発見があるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを良好なビジネス経済性の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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