- ナテラは最近、従業員株式プラン関連のトランシェと合わせて、約4億7,872万米ドル相当の普通株式合計204万6,691株を売り出すために2つの発行登録を申請し、同時に2025年のASH年次総会でSignatera検査に関する新たな臨床データを発表する準備を進めている。
- Signateraの今後のリンパ腫データは、画像診断よりも早い再発発見やNCCNが承認したctDNA-MRD評価での使用を含み、血液がん管理におけるSignateraの役割をさらに強化する可能性がある。
- ここでは、Signateraのリンパ腫エビデンスベースの拡大が、Nateraの広範な投資シナリオと将来の成長ドライバーにどのような影響を与える可能性があるかを検証する。
AIが医療を変えようとしている。これら30銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。最大の特徴は、いずれも時価総額が100億ドル以下であることだ。
ナテラ投資のまとめ
Nateraを所有するには、Signateraのような分子診断薬が、同社が黒字化に近づく一方で、がんや女性の健康分野で牽引し続けることができると信じる必要がある。ASH2025で発表された新しいリンパ腫のデータは、このテーゼの方向性を支持しているように見えるが、一方で4億7,872万米ドルの新たなシェルフ登録は、成長のための資金調達と、まだ収益性の低い事業における株主のさらなる希薄化のリスクとの間の短期的なトレードオフを浮き彫りにしている。
最近の発表の中で、リンパ腫における今後のSignateraのデータは、ここで最も関連性の高いものとして際立っている。なぜなら、それはナテラの中核的な成長ドライバーのひとつである、腫瘍の種類を超えたMRD検査の臨床的検証とガイドラインサポートの拡大に直接結びつくからである。ASHで発表されたエビデンスが、日常的なリンパ腫治療におけるシグナテラの役割を強化するものであれば、支払者の採用や検査量の下支えとなる可能性がある。
しかし、臨床ストーリーが改善する一方で、投資家は、研究開発費と販管費の増加が、持続可能な収益性への道を長引かせる可能性があることを認識すべきである。
Nateraのシナリオでは、2028年までに30億ドルの収益と1億1,090万ドルの利益を見込んでいます。
Nateraの予測から得られるフェアバリューは234.68ドルで、現在価格から4％の下落となる。
他の視点を探る
シンプリーウォールストリートコミュニティの8つのフェアバリュー予想は、おおよそ65米ドルから268米ドルとなっており、Nateraに対する個々の見解がいかにかけ離れているかを示している。このような背景から、同社は治験と商業的拡大への多額の投資を行っており、これらのコストが予想以上に長く利益率を圧迫するリスクがあるため、同社の成長ストーリーがどのように展開するかを決定する前に、いくつかの視点を比較する必要がある。
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