アイポイント・ファーマシューティカルズ（NASDAQ:EYPT）は、最近の30％の価格急落で、あまりにも早く走りすぎたかもしれない。

何かが起こるのを待っていたアイポイント・ファーマシューティカルズ（NASDAQ:EYPT）の株主は、先月30％の株価下落という打撃を受けた。 最近の下落で、株主にとっては悲惨な12ヶ月が終了し、その間79％の損失を抱えている。

株価が大きく下落したにもかかわらず、米国の医薬品業界のほぼ半数の企業の株価売上高倍率（P/S）が2.9倍を下回っている時、アイポイント・ファーマシューティカルズはP/Sが9.1倍であり、まだ調査する価値のない銘柄と考えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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EyePoint PharmaceuticalsのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

アイポイント・ファーマシューティカルズは、最近の収益成長率が他社に劣るため、相対的に低迷している。 おそらく市場は、今後の収益業績の反転を期待してP/Sレシオを引き上げているのだろう。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。

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EyePoint Pharmaceuticalsの収益成長の傾向は？

P/Sレシオを正当化するためには、EyePoint Pharmaceuticalsは業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、7.5％という手ごろな収益成長を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられながら、全体で41％という素晴らしい増収を記録している。 したがって、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率0.5％の減収となる見込みだ。 一方、業界全体では毎年24％ずつ拡大すると予測されている。

このような情報から、アイポイント・ファーマシューティカルズが業界より高いP/Sで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、いくら株価が上がっても手放そうとしていないようだ。 このような収益減少はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

アイポイント・ファーマシューティカルズのP/Sから学べることは？

これほど強い株価下落の後でも、アイポイント・ファーマシューティカルズのP/Sは業界中央値を大きく上回っている。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

アイポイント・ファーマシューティカルズのアナリスト予測を検証したところ、収益見通しの縮小は、我々が予測したほど高いPERを引き下げていないことがわかった。 このような収益減少の見通しがある場合、株価もそれに追随し、高いP/Sが妥当な範囲に戻るリスクがあると思われる。 この場合、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。

意見をまとめる前に、アイポイント・ファーマシューティカルズの注意すべき3つの兆候（1つは私たちにはあまりしっくりこない！）を発見した。

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