センティーン（NYSE:CNC）は負債をかなり合理的に使用しているようだ。

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 センテーン・コーポレーション（NYSE:CNC）が事業で負債を使用していることは分かる。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（しかし、それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、特に悪影響はない。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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Centeneの負債額

下記の通り、2024年6月現在、センティーンの負債は176億米ドルで、前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、それを相殺する202億米ドルの現金もあり、25.9億米ドルのネット・キャッシュがあることになる。

Centeneのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、Centeneには12ヶ月以内に返済期限が到来する327億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する230億米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するために、同社は202億米ドルの現金と165億米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権を保有している。 つまり、負債は現金と短期債権の合計を189億米ドル上回っている。

センテネには411億米ドルの巨額資産があるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、同社が希薄化することなく負債を管理できるかどうかについては、間違いなく精査すべきことは明らかだ。 センテネには注目に値する負債もあるが、負債よりも現金の方が多いので、負債を安全に管理できると確信している。

幸いなことに、センテーンは昨年、EBITを7.8％伸ばしており、債務負担はさらに管理しやすくなっている。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、センテネが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 センティーンの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、そのキャッシュ・バランスをいかに早く構築（または減耗）しているかを理解するために、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はある。 過去3年間、センティーンのフリーキャッシュフローはEBITを上回っている。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。

まとめ

センティーンのバランスシートは負債総額が多いため、特に強力というわけではないが、25.9億米ドルのネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 その上、EBITの115％をフリー・キャッシュフローに転換し、23億米ドルをもたらしている。 したがって、センテンの負債使途に問題はない。 もちろん、センテンの インサイダーが株を買っていることが分かれば、さらに信頼感が増すことは間違いない。

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