LeMaitre Vascular (NASDAQ:LMAT) のバランスシートは健全か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、ルメートル・バスキュラー社（NASDAQ:LMAT）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

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借金はいつ危険なのか？

負債やその他の負債が企業にとって危険となるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できなくなった時である。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両レベルを合わせて検討する。

LeMaitre Vascularの負債は？

下のグラフをクリックすると過去の数字が見られますが、2024年12月現在、LeMaitre Vascularは1億6,780万米ドルの負債を抱えており、1年間でゼロから増加しています。 しかしその一方で、2億9970万米ドルの現金があり、1億320万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。

LeMaitre Vascularのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表から、LeMaitre Vascularには1年以内に返済期限が到来する3,060万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億8,390万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するために、2億9970万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限の到来する3010万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を1億1,530万米ドル上回っている。

この黒字は、LeMaitre Vascularが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど困難なく負債をなくすことができるだろう。 簡単に言えば、LeMaitre Vascularが負債より現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候である。

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それに加えて、LeMaitre VascularがEBITを40％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 債務残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、LeMaitre Vascularが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 だから、あなたが将来に焦点を当てている場合は、アナリストの利益予測を示すこの無料レポートをチェックすることができます。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 LeMaitre Vascularの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、LeMaitre VascularはEBITの74%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出しており、これは我々が期待するものとほぼ同じである。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

まとめ

負債を懸念する投資家に共感する一方、LeMaitre Vascularが1億3,200万米ドルのネット・キャッシュを持ち、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率は40％であった。 ですから、LeMaitre Vascularの負債利用が危険だとは思いません。 私たちが負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どんな会社にもあるものだが、私たちは LeMaitre Vascularの知って おくべき 警告サインを1つ 見つけた。

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