デックスコム(NASDAQ:DXCM)の株価25%急落をまだ懸念しない理由

何かが起こるのを待っていたデックスコム（NASDAQ:DXCM）の株主は、先月25％の株価下落という打撃を受けた。 長期的な株主にとっては、先月は54％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。

これだけ株価が下がっても、デックスコムの株価収益率（PER）は41.9倍で、現時点ではまだ弱気なシグナルを発しているかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

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最近、デックスコムと市場の収益成長に大きな違いは見られない。 平凡な業績が前向きに強化されると多くの人が期待しているため、PERが下がらないのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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DexComの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、DexComは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年度は4.4％の増益となった。 これは、過去3年間でEPSが合計163％増加した、その前の優れた期間に裏打ちされたものである。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率26％の成長が見込まれる。 市場が毎年11％しか成長しないと予測される中、同社はより強力な業績を達成できる位置にある。

この点を考慮すれば、デックスコムのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

株価の大幅な下落は、デックスコムの非常に高いPERを萎ませることはほとんどない。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

私たちは、デックスコムが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いという強みによるとしている。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 デックスコムの注意すべき兆候を1つ 見つけた。

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