オセアニアリング・インターナショナル(NYSE:OII)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢明な投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、オセアニアリング・インターナショナル社（NYSE:OII）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。

負債がもたらすリスクとは？

負債は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 このようなことはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を恒久的に希薄化させることはよくあることだ。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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オセアニアリング・インターナショナルの負債は？

下記の通り、オセアニアリング・インターナショナルの2024年3月時点の負債は4億7,820万米ドルで、前年の7億700万米ドルから減少している。 しかし、3億5,470万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約1億2,350万米ドルと少ない。

オセアニアリング・インターナショナルのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表から、オセアニアリング・インターナショナルには、1年以内に返済期限が到来する7億340万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する8億9,640万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は3億5,470万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する5億7,740万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を6億6,770万米ドル上回っている。

オセアニアリング・インターナショナルの時価総額は24億米ドルであるため、必要が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、同社の負債が過大なリスクをもたらしているという兆候には、ぜひ目を光らせておきたい。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いる。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

オセアニアリング・インターナショナルの純負債はEBITDAのわずか0.42倍で、無謀な借り手ではないことがわかる。 また、インタレスト・カバレッジは8.5倍で、十分すぎるほどだ。 加えて、オセアニアリング・インターナショナルがEBITDAを38％増加させたことで、将来の債務返済の可能性が低くなったことは喜ばしい。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、オセアニアリング・インターナショナルが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間で、オセアニアリング・インターナショナルは、EBITの68%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

嬉しいことに、オセアニアリング・インターナショナルのEBIT成長率は目覚ましく、有利子負債の返済を優位に進めている。 さらに、EBITDAに対する純負債もその印象を裏付けている！ ズームアウトしてみると、オセアニアリング・インターナショナルは負債をかなり合理的に使っているようだ。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 もちろん、オセアニアリング・インターナショナルの インサイダーが株を買っていることを知れば、さらに信頼感が増すことは間違いない。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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