- アメリカン・エキスプレスの株価が次の一手を打つのに適切な価格かどうか気になりませんか？多くの投資家が、現在の株価が会社の真の価値を反映しているかどうか疑問に思っているからだ。
- 過去1年間で、アメリカン・エキスプレスの株価は21.2%急騰し、年初来では22.4%上昇している。
- 最近のヘッドラインは、アメリカン・エキスプレスのデジタル・パートナーシップと独占的体験へのプッシュを強調している。これらの動きは、新規顧客と新たなアナリストの注目を集め、競争の激しい金融セクターにおける同社の進化する物語を後押ししている。
- 当社のバリュエーション・チェックでは、アメリカン・エキスプレスは6点満点中1点を獲得しており、市場が高い期待を織り込んでいる可能性を示唆している。伝統的なバリュエーション・アプローチは後ほど紹介するが、この銘柄の真の機会をより明確に把握するためのスマートな代替案については、このまま読み進めていただきたい。
アメリカン・エキスプレスのバリュエーション・チェックはわずか1/6。バリュエーションの内訳をご覧ください。
アプローチ1：アメリカン・エキスプレスの超過収益分析
エクセス・リターンズ評価法は、資本コストを考慮した上で、投資家が期待する以上のリターンを企業がいかに効果的に生み出しているかを評価することに重点を置いています。このモデルは、アメリカン・エキスプレスが市場で求められる収益率を上回る価値を生み出しているかどうかを明らかにします。
アメリカン・エキスプレスの場合、いくつかの重要な指標が目立つ。一株当たり簿価は47.05ドルである一方、安定的な一株当たり利益（EPS）は、13人のアナリストによる加重将来ROE予想に基づき、18.40ドルと予想されている。9人のアナリストの予測に基づくと、安定的な簿価は一株当たり50.82ドルと予測される。同社の株主資本コストは1株当たり4.27ドルで、超過収益（必要収益以上に創出される価値を意味する）は1株当たり14.13ドルである。特筆すべきは、アメリカン・エキスプレスの平均株主資本利益率が36.20%という驚異的な数字であり、長期的に標準的な株主資本コストを上回る同社の能力をさらに裏付けていることである。
これらの計算により、超過収益モデルによる1株当たりの本源的価値は326.06ドルとなる。しかし、株価は現在この推定値に対して12.0%のプレミアムで取引されており、このファンダメンタルズフレームワークに基づくと割高であることが示唆される。
結果割高
当社のエクセス・リターン分析によると、アメリカン・エキスプレスは12.0%割高である可能性がある。920の割安銘柄を見つけるか、独自のスクリーナーを作成して、より良いバリューの機会を見つけましょう。
アメリカン・エキスプレスのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。
アプローチ2：アメリカン・エキスプレスの株価と収益
株価収益率（PE）は、アメリカン・エキスプレスのバリュエーション指標として好まれています。このため、アメリカン・エキスプレスのような安定した収益を上げている企業では、一貫した収益成長がストーリーの中心となります。
PEレシオを評価する場合、将来の収益成長に対する期待が高い、または認識されるリスクが低いほど、通常より高い「正常」または公正なPE倍率が正当化されます。逆に、成長が鈍化したりリスクが高まったりすると、フェアPEは低くなる。アメリカン・エキスプレスの現在のPEは24倍で、同業他社平均の25.4倍をわずかに下回り、消費者金融業界平均の9.8倍を大きく上回っている。これは、投資家が競合他社に比べてアメリカン・エキスプレスに高い価値や安定性を見出していることを示している。
さらに一歩進んで、シンプリー・ウォールセントの「フェア・レシオ」は、アメリカン・エキスプレス自身の収益成長見通し、利益率、業界動向、企業規模、リスクプロファイルを考慮しています。これにより、より微妙なベンチマークが得られる。アメリカン・エキスプレスのフェア・レシオは19.9倍。これは現在のPEより低く、基本的な業界や同業他社との比較ではなく、これらすべての要素を総合的に考慮した場合、株価がプレミアムで取引されていることを示唆している。
結果割高
PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1443社をご覧ください。
あなたの意思決定をアップグレード：アメリカン・エキスプレスの物語を選ぼう
先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブはダイナミックなツールで、投資観をストーリーとして組み立てることができる。このアプローチでは、企業に関するあなたの視点と、将来の収益、利益、および収益性に関するあなたの仮定を組み合わせて、独自のフェア・バリューの見積もりを算出します。
このアプローチは、競争力やリスクといった企業のストーリーを実際の財務予測や評価に結びつけることで、投資をより身近なものにします。ナラティブは、何百万人もの投資家に利用されているSimply Wall Stのコミュニティ・ページから簡単にアクセスすることができ、自分の見解を他の投資家と比較したり、新しいニュースや決算が発表されるにつれて見解がどのように変化するかを追跡することができます。
ナラティブは、あなたのフェアバリューと現在の市場価格を直接比較することで、売買のタイミングを決めるのに役立ちます。新しいデータが入れば更新されるため、ストーリーの進展に合わせて素早く戦略を適応させることができる。アメリカン・エキスプレスの場合、国際的な成長とプレミアム需要により、フェア・バリューが366.63ドルと高いと見る投資家もいるだろう。また、競争や飽和状態にある米国市場に対する懸念を反映し、フェアバリュー230.00ドルと、より慎重な見方をする投資家もいるだろう。
アメリカン・エキスプレスについては、以下の2つの代表的なアメリカン・エキスプレス・シナリオのプレビューをご覧ください：
- アメリカン・エキスプレスの強気ケース
フェアバリュー：366.63ドル
現在価格はフェアバリューを0.4%下回る
期待収益成長率：11.1
- 若年層の顧客獲得、国際的な事業拡大、世界的な消費者トレンドの変化に対応したプレミアム商品の拡充が成長の原動力。
- テクノロジーと統合B2Bソリューションへの戦略的投資は、顧客維持、業務効率、中小企業の収益をサポートする。こうした取り組みが、トップクラスの収益性を後押ししている。
- 主なリスクには、代替決済手段によるデジタル・ディスラプション、競争の激化、コスト上昇、従来の収益源やマージンに影響を及ぼす可能性のある規制上の課題などがある。
- アメリカン・エキスプレスのケース
フェアバリュー：350.87ドル
現在価格はフェアバリューを4.1%上回る
期待収益成長率：10.1
- プレミアム・カード会員、商品イノベーション、若年層への注 力が、会員維持、国際的成長、将来の収益の安定性を支える。
- 強固な信用力と規律ある資本戦略により、強靭な利ざやを維持し、商品とパートナ ーシップへの一貫した投資を行う。
- 競争の激化、デジタル決済へのシフト、米国市場への大きな依存は、長期的な成長と収益性にリスクをもたらす。
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