AJベル・アセット・サービシング・マンデートがノーザン・トラスト（NTRS）への投資ケースを変えるかもしれない

• ノーザン・トラストとカルネ・グループはこのほど、英国の大手投資プラットフォームであるAJベルにアセット・サービシングおよび公認コーポレート・ディレクター・サービスを提供し、運用資産総額約50億ポンド（65億米ドル）のカストディ、預託、ファンド管理サービスでAJベルの社内運用ファンドをサポートすることを発表した。
• この顧客からの委託は、ノーザン・トラストの英国アセット・サービシング・セクターにおけるポジションを強化し、著名な投資プラットフォームとの関わりを強めていることを浮き彫りにしている。
• AJベルのアセット・サービシング・マンデートの獲得が、ノーザン・トラストの投資シナリオや将来の事業見通しにどのような影響を与えるかを検証する。

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ノーザン・トラストの投資シナリオ

ノーザン・トラストの株式を保有するためには、投資家は、業界の手数料圧力と競争激化の中、大手プラットフォームとの新たな契約獲得、アセット・サービシングにおける顧客との関係深化、テクノロジーへの効率的な投資能力に対する信頼が必要である。AJベルとの提携はノーザン・トラストの顧客獲得における勢いを強化するものではあるが、最も重要な短期的触媒である業務効率化による持続的なマージン拡大の達成に重大な影響を与えるものではなく、またパッシブ投資のトレンドによる継続的な手数料圧縮という主要リスクに直接影響を与えるものでもない。

最近の発表の中で、ノーザン・トラストがオスモーシス・インベストメント・マネジメントとミドルオフィスのアウトソーシング契約を締結したことは、洗練されたアウトソーシング・サービスに対する継続的な需要を浮き彫りにしており、有機的成長を支えるものであると同時に、競争が激化する中で価格決定力を維持するという継続的な課題を反映している点で、特に関連性が高い。こうした動向は、高止まりするコストが当面の利益率上昇を制限する可能性があるため、同社のコスト管理と技術アップグレードの実行能力に一層の焦点を当てるものである。

これとは対照的に、投資家は、新たな顧客マンデートにもかかわらず、業界全体の手数料圧力が依然としてノーザン・トラストのリスクであることを認識すべきである。

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ノーザン・トラストのシナリオでは、2028年までに82億ドルの収益と14億ドルの利益を見込んでいる。これは、年間1.6%の収益減と21億ドルから7億ドルの収益減を必要とする。

ノーザン・トラストの予測から、現在価格と同じ134.50ドルのフェアバリューがどのように算出されるかをご覧ください。

その他の視点を探る

シンプリー・ウォール・ストリート・コミュニティのメンバー4名によるノーザン・トラストのフェアバリュー予想は、114米ドルから極端な25万4,541米ドルまでと幅があり、非常に異なる見通しを強調している。堅調な有機的成長と業務効率化による利益率向上を期待する者がいる一方で、高コストと業界手数料の圧縮が将来の上昇を抑制する可能性に疑問を呈する者もいる。

ノーザン・トラストに関する他の4つのフェアバリュー予想をご覧ください！

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