複数年にわたる株価急騰後のナスダックの高騰を評価する

• ナスダックは数年来好調な株価を維持しているが、まだ買いなのだろうかと疑問に思っているのはあなただけではない。ナスダックはまさにバリュエーションが重要な銘柄なのだ。
• 先週1.8％下落したにもかかわらず、株価は過去1ヶ月で2.9％、年初来で14.1％、5年間で126.2％上昇している。そうなると、果たしてあとどれだけの上昇幅が残っているのかという疑問も当然出てくる。
• 最近のヘッドラインは、ナスダックが金融犯罪対策やトレーディング・テクノロジー事業の継続的拡大など、グローバル市場のテクノロジーとデータ・プラットフォームとしての役割にさらに傾注していることに注目している。同時に投資家は、ナスダックの経常収益と市場に敏感な事業がどのように組み合わされ、成長見通しとリスク認知の両方がどのように変化するかを注視している。
• 現在、ナスダックのバリュエーション・チェックは6点満点中1点にとどまっている。本当のところは、異なるバリュエーション・アプローチを比較し、この記事の後半で、株式の本当の価値を判断する、より完全な方法を見てから明らかになる。

ナスダックのバリュエーション・チェックはわずか1/6。その他にどのような赤信号があるかは、バリュエーションの内訳をご覧ください。

アプローチ1：ナスダックの超過収益分析

エクセス・リターンズ・モデルは、投資家が株式に対して要求する最低リターンを上回る利益を企業がどれだけ生み出せるかを調べ、その余剰利益を1株当たりの推定本源的価値に資本化します。

ナスダックの場合、モデルは4人のアナリストによる加重将来ROE予測に基づき、1株当たり簿価20.99ドル、安定EPS4.08ドルからスタートします。平均株主資本利益率は17.64%、株主資本コストは1株当たり1.99ドルで、同社は1株当たり2.09ドルの超過利益を生み出すと予想される。アナリスト3名の予想によると、安定した簿価は1株当たり23.15ドルに上昇すると予想されており、魅力的なレートでの継続的な再投資を示唆している。

これらの超過リターンを将来予測し、割引いた場合、モデルは1株当たり約62.27ドルの本源的価値を指摘する。超過リターンの評価では、株価は現在の市場価格に対して41.8%割高であり、ナスダックはこの指標では割高に見える。

結果割高

当社の超過収益率分析は、ナスダックが41.8%割高である可能性を示唆している。917の割安銘柄を見つけるか、独自のスクリーナーを作成してより良いバリュー機会を見つけましょう。

ナスダックのフェアバリューの算出方法の詳細については、当社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：ナスダックの価格対収益

ナスダックのような一貫して収益性の高い企業にとって、株価収益率（PE）は、投資家が現在支払う金額と企業の現在の収益力を直接的に結びつけるため、有用な指標となります。一般的に、収益成長のスピードが速いほど、またリスクが低いほどPEは高くなり、逆に成長が鈍化したり不確実性が高まったりすると、倍率は下がります。

ナスダックは現在、約31.0倍の利益で取引されており、最も近い同業他社の平均31.9倍を若干下回っているが、より広いキャピタル・マーケッツ業界の平均23.9倍を大きく上回っている。一見したところ、投資家はナスダックの収益が類似の優良同業他社とほぼ同水準であったとしても、典型的な業界プレーヤーと比較してすでにプレミアムを支払っていることを示唆している。

この見方を洗練させるため、Simply Wall StのFair Ratioフレームワークでは、ナスダック固有の収益成長見通し、収益性、リスクプロファイル、業界、時価総額を考慮した上で、より適切なPEを推定しています。ナスダックのフェア・レシオは16.0倍です。このようなファンダメンタルズに基づけば、投資家は30倍を超えることはなく、10代半ばの収益に近い金額を支払うことを合理的に期待できるだろう。実際のPEは31.0倍で、このフェアレシオを大きく上回っているため、このアプローチでは株価は著しく割高と判断される。

結果割高

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1443社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：ナスダックの物語を選ぶ

ナラティブとは、ナスダックのストーリーを具体的な予測やフェアバリューと結びつけるシンプルな方法で、Simply Wall Stのプラットフォーム上のコミュニティページで数百万人の投資家に利用されています。ナラティブは、収益、利益、マージンが特定の方向に動くと考える理由を明示し、そのストーリーを一連の数字に変え、さらにフェアバリューに変えることで、今日の株価と直接比較し、投資判断に役立てることができます。新しいニュース、業績、ガイダンスが入ると、これらのストーリーはダイナミックに更新されるため、フェア・バリューの見方は、時間に固定されることなく、事実とともに進化することができます。例えば、あるナスダック・シナリオでは、同社のソリューションとクラウドパートナーシップがより強力な成長を促進し、アナリストの高目標である115ドル程度に近づくことを正当化すると仮定して、強気に傾くかもしれない。また、より慎重なNarrativeは、規制やマクロリスクに焦点を当て、74ドル前後の低いターゲットに近いところに着地するかもしれない。自分自身の見解がこれらの中間に位置することを確認することは、より確信を持って行動するのに役立つ。

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