ワンスパワールド・ホールディングス（NASDAQ:OSW）は負債を容易に管理できると考える

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 ワンスパワールド・ホールディングス・リミテッド（NASDAQ:OSW）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

借金はいつ危険なのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させることである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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OneSpaWorldホールディングスの負債額は？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されますが、OneSpaWorld Holdingsの2024年3月の負債額は1億3,860万米ドルで、1年前の2億2,060万米ドルから減少しています。 しかし、現金は6,710万米ドルあり、純負債は7,150万米ドルである。

OneSpaWorldホールディングスの負債を見る

最新の貸借対照表データを拡大すると、OneSpaWorld Holdings の負債は、12ヶ月以内に 8,850万米ドル、それ以降に1億5,960万米ドルの返済期限があることがわかる。 これを相殺するように、同社は6,710万米ドルの現金と4,350万米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を1億3,750万米ドル上回っている。

ワンスパワールド・ホールディングスの時価総額が15.9億米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ワンスパワールド・ホールディングスのEBITDAに対する有利子負債の比率は0.84と低く、有利子負債の使用はわずかであることを示唆しているが、昨年のEBITが支払利息を3.2倍しかカバーしなかったという事実は、私たちを躊躇させる。 従って、資金調達コストが事業に与える影響を注視することをお勧めする。 重要なのは、OneSpaWorldホールディングスが過去12ヶ月間でEBITを92％成長させたことであり、この成長によって負債を処理しやすくなることだ。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、OneSpaWorldホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去2年間、OneSpaWorldホールディングスはEBITの97％という、予想以上のフリーキャッシュフローを生み出している。 このことは、もしそうすることが望ましいのであれば、負債を返済するのに有利なポジションにある。

当社の見解

嬉しいことに、OneSpaWorld HoldingsのEBITからフリーキャッシュフローへの見事な変換は、同社が負債に対して優位に立っていることを示唆している。 しかし、より悲観的な見方をすれば、利子カバー率に少し懸念がある。 大局的に見れば、OneSpaWorld Holdingsの負債利用は極めて合理的であり、懸念はしていない。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本に対するリターンを高めることができる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではなく、むしろそうではない。 例えば、OneSpaWorld Holdingsに投資する前に注意すべき3つの兆候を発見した。

結局のところ、純債務から解放された企業に焦点を当てた方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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