リンカーン・エレクトリック・ホールディングス（NASDAQ:LECO）のバランスシートは健全か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、リンカーン・エレクトリック・ホールディングス（NASDAQ:LECO）は負債を抱えているということだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項だろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、負債は事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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リンカーン・エレクトリック・ホールディングスの純負債とは？

過去の数字は下のグラフをクリックしてご覧いただけますが、2024年9月現在、リンカーン・エレクトリック・ホールディングスの負債は12億6,000万米ドルで、1年間で11億1,000万米ドル増加しています。 しかし、4億420万米ドルの現金もあり、純負債は8億5,840万米ドルである。

リンカーン・エレクトリック・ホールディングスの負債について

最新の貸借対照表データを拡大すると、リンカーン・エレクトリック・ホールディングスは12ヶ月以内に9億5,130万米ドル、それ以降に13億7,000万米ドルの負債を抱えていることがわかる。 これらの債務を相殺するために、4億4,420万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する5億7,450万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を13億5,000万米ドル上回っている。

上場しているリンカーン・エレクトリック・ホールディングスの株式価値は116億米ドルと非常に高いため、このレベルの負債が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この手法の利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることです。

リンカーン・エレクトリック・ホールディングスの純負債はEBITDAのわずか1.1倍です。 また、EBITDAは17.3倍で、支払利息を簡単にカバーしている。 だから、私たちはその超保守的な負債の使用についてかなりリラックスしている。 幸いなことに、リンカーン・エレクトリック・ホールディングスは昨年、EBITを4.1％伸ばした。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、リンカーン・エレクトリック・ホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の3年間で、リンカーン・エレクトリック・ホールディングスはEBITの71%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。 この冷徹なキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

嬉しいことに、リンカーン・エレクトリック・ホールディングスの見事な金利カバーは、同社が有利子負債に対して優位に立っていることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュフローへの転換も心強い。 大局的に見れば、リンカーン・エレクトリック・ホールディングスの負債の使用は極めて合理的であり、私たちはそれを懸念していない。 負債にはリスクが伴うが、賢く使えば株主資本に対するリターンを高めることもできる。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 リンカーン・エレクトリック・ホールディングスは、 私たちの投資分析で1つの警告サインを示している ことに注意してください, あなたは知っておくべき...

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