- ウェルズ・ファーゴはお買い得なのか、割高なのか、それともその中間なのか。この大手銀行株の背後にある本当の価値の原動力を探ってみよう。
- ウェルズ・ファーゴの株価は、今年に入って22.6％、過去12ヶ月では25.5％上昇している。これは、現在進行中のボラティリティを示唆している。
- 最近のヘッドラインは、ウェルズ・ファーゴが収益源を多様化し、業務をさらに合理化する努力を続けていることを強調している。こうした動きは、金利上昇をめぐるセクター全体の楽観論と重なる。規制に関する議論や戦略的投資もまた、ウェルズ・ファーゴを米国銀行業の次章を見据える投資家の注目の的としている。
- 6段階のバリュエーション・スケールでは、ウェルズ・ファーゴは3/6である。これは、私たちが追跡している主要指標の半分において、ウェルズ・ファーゴが現在過小評価されていることを示唆している。しかし、これらのチェックは果たして何を物語っているのだろうか。また、ウェルズ・ファーゴの価格をより賢く評価する方法はあるのだろうか。通常の評価方法を分解し、さらに洞察に満ちたアプローチを記事の後半で紹介する。
ウェルズ・ファーゴは昨年、25.5%のリターンを達成した。銀行業界の他の企業との比較を見てみよう。
アプローチ1：ウェルズ・ファーゴの超過収益分析
エクセス・リターンズ評価モデルは、必要な株主資本コストを上回り、自らの投下資本からどれだけの利益を生み出すかを検証することで、企業価値を測定します。このアプローチでは、ウェルズ・ファーゴが短期的な利益や成長予測ではなく、株主の要求を上回るリターンを生み出す長期的な能力に焦点を当てています。
ウェルズ・ファーゴの場合、Excess Returns法では以下の主要数値を使用します：
- 簿価：一株当たり52.25ドル
- 安定した一株当たり利益（EPS）：一株当たり利益（EPS）：7.21ドル（アナリスト加重の将来の株主資本利益率予測より
- 株主資本コスト：1株当たり4.58ドル
- 超過収益：1株当たり2.63ドル
- 平均株主資本利益率：12.92
- 安定した簿価：一株当たり55.82ドル（アナリスト予想より）
これらの数字は、ウェルズ・ファーゴが継続的に、投資家がリスクを取るために要求する以上の利益を得ていることを示唆しており、これは財務の健全性を示す有望な兆候です。Excess Returnsモデルは、ウェルズ・ファーゴの本源的価値を、算出された公正価値に対して20.9%のディスカウントで取引されていることを示す水準と推定している。つまり、この方法論によれば、ウェルズ・ファーゴは現在過小評価されていることになる。
結果割安
当社のエクセス・リターン分析によると、ウェルズ・ファーゴは20.9%過小評価されている。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づいて878以上の割安銘柄を発見してください。
ウェルズ・ファーゴの公正価値の算出方法の詳細については、会社レポートの評価セクションをご覧ください。
アプローチ2: ウェルズ・ファーゴの株価と収益の比較
株価収益率（PE）は、企業の市場価格と最終収益を直接結びつけるため、ウェルズ・ファーゴのような確立された収益性の高い企業の評価指標として広く使用されています。これは、投資家が将来の利益1ドルに対して妥当な価格を支払っているかどうかを評価する効率的な方法です。
一般的に、企業のPEレシオは、期待される成長とリスクプロファイルの両方によって形成される。成長見通しが高ければ高いPEが正当化される一方、リスクが高ければ低いPEが正当化されることもある。現在の評価が妥当かどうかを理解するためには、同業他社と比較するだけでなく、より広範な業界ベンチマークとも比較することが重要である。
ウェルズ・ファーゴは現在、13.52倍のPEレシオで取引されている。これに対し、米国の銀行の平均は11.10倍、ウェルズ・ファーゴの同業他社は12.43倍である。これらの数字は、ウェルズ・ファーゴが業界および同業他社に対して適度なプレミアムで取引されていることを示しており、これはウェルズ・ファーゴの成長または安定性に対する楽観論を反映している可能性がある。
ウェルズ・ファーゴのSimply Wall St独自の「フェア・レシオ」は13.92倍である。この数値は、同社の収益成長率、リスクプロファイル、利益率、規模、セクターダイナミクスなど、標準的な業界アプローチよりもはるかに多くの要素を考慮しています。単純な比較とは異なり、フェア・レシオは、現在同社にとって適正な倍率がどの程度であるかを総合的に示すことを目的としている。
ウェルズ・ファーゴの実際のPE（13.52倍）がフェア・レシオ（13.92倍）に非常に近いことを考えると、この指標に基づいて株価はほぼ適正な評価を受けていると思われる。
結果ほぼ適正
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意思決定をアップグレード：ウェルズ・ファーゴの物語を選ぼう
先に、バリュエーションを理解するためのより良い方法があると述べた。ナラティブとは、その企業に関するあなただけの物語であり、その企業の将来に対するあなたの視点を、あなたが考える公正価値や、収益、利益率に関するあなた自身の予測など、重要な数字に結びつけるものです。
Narrativesでは、PEレシオやアナリストの目標値を額面通りに受け取るのではなく、ウェルズ・ファーゴが一定の業績を上げると考える理由を説明し、事業に対するあなたの見方を財務予測とその結果としての公正価値に結びつけることができます。これにより、あなたの投資理由がより透明化され、実行しやすくなります。
Simply Wall StのNarratives機能は、当社のコミュニティページで今すぐご利用いただけ、何百万人もの方にご利用いただいています。お客様は、ウェルズ・ファーゴに関する独自のシナリオを簡単に構築し、お客様の公正価値と市場価格との比較を追跡し、新しいニュースや業績の更新がお客様の見通しにどのように影響するかを確認することができます。これらの更新は自動的にリアルタイムで行われます。
シナリオは、あなたのフェアバリューが現在の価格を上回っているか下回っているかを示すことで、売買のタイミングを判断するのに役立ちます。また、新しい情報が入るとすぐに更新されるため、あなたの判断は常に最新のデータに基づいて行われます。
例えば、ウェルズ・ファーゴを93.13ドルと高く評価する投資家もいれば、74.70ドルと低く評価する投資家もいます。
ウェルズ・ファーゴについては、2つの代表的なウェルズ・ファーゴのシナリオを紹介する。フェアバリュー：93.13ドル
現在の株価はフェアバリューを7.6%下回る
収益成長率6.93%
- 最近の規制緩和により、積極的なバランスシート成長が可能になり、収益源の多様化が進んでいる。
- 戦略的なデジタル・イニシアティブとテクノロジーへの投資により、利ざやの拡大と競争力の向上が進んでいる。ウェルス・マネジメントの拡大も長期的により安定した利益を支えるはずである。
- アナリストのコンセンサスでは、今後の収益と利益は緩やかな成長を想定しており、フェアバリューは現在価格より7.6%高い。アナリストらは、執行リスクと継続的な規制圧力を注視するよう警告している。
フェアバリュー：74.70ドル
現在価格はフェアバリューを15.1%上回る
収益成長率3.0%
- 低い予想PERにもかかわらず、控えめな成長期待と困難な経済状況は、ウェルズ・ファーゴがより広範な市場倍率を下回って取引されていることを正当化するかもしれない。
- 住宅や製造業など主要セクターの低迷は、経営陣が潜在的な規制改正を活用することを目指しているとはいえ、短期的なビジネスチャンスの重荷となっている。
- 強力なファンダメンタルズと大規模な顧客基盤が割安感を支えているとはいえ、収益と利益の伸びが緩やかなものにとどまると予想されるため、引き続き注意が必要である。
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