シティの46.6％上昇は、経営陣の交代とリストラの後に正当化されるのか？

• シティグループが隠れた宝石なのか、それとも過大評価されているのか、疑問に思っているのはあなただけではない。あなたは一人ではない。株価の真価について数字が何を語っているのか、その真相に迫ってみよう。
• 株価は最近好調で、先週は3.9％上昇し、年初来では46.6％のリターンを示している。
• シティグループは、現在進行中のリストラと戦略的投資で注目を集め、一部の投資家に活力を与え、長期的展望に新たな光を投げかけている。最近の経営陣の刷新と効率性への再注力も、将来の方向性に関する議論を煽っている。
• バリュエーション・チェックでは、シティグループの割安度は6点満点中3点である。次回は、この記事の最後にあるすべてのピースをまとめたものを含め、株価評価に対する様々なアプローチを紹介する。

シティグループは昨年、48.6％のリターンを達成した。銀行業界の他の企業との比較を見てみましょう。

アプローチ1：シティグループの超過収益分析

エクセス・リターンズ・モデルは、シティグループのような銀行が、株主の投下資本から生み出される利益を見ることで、株主資本コストを上回る価値を創造しているかどうかを評価します。つまり、経営陣が単に資金コストと歩調を合わせるだけでなく、持続可能な優位性を提供しているかどうかを測定します。

シティグループの場合、一株当たり純資産は108.41ドルで、14人のアナリストのコンセンサスによる予想安定一株当たり利益（EPS）は10.27ドルである。同社の平均株主資本利益率（ROE）は8.63％、株主資本コストは9.75ドルである。これは一株当たり0.51ドルの超過収益につながり、投資家が期待する最低ライン以上の収益性を示す適度なクッションとなる。さらにアナリストは、11人のアナリストによる将来予測に基づき、安定した簿価は1株当たり118.91ドルまで成長すると見ている。

この分析に基づくと、シティグループの本源的価値は1株当たり129.27ドルと推定され、これは現在の市場価格より20.7%高い。これは、同株式が生み出すと予想される持続可能な長期リターンに比べ、著しく割安であることを示しています。

結果割安

当社のエクセス・リターン分析では、シティグループは20.7%割安であることが示唆されています。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づき、さらに932の割安銘柄を発見してください。

シティグループの公正価値の算出方法の詳細については、会社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ2: シティグループの株価と利益の比較

株価収益率（PE）は、シティグループのような収益性の高い企業に対して広く用いられる評価手法です。株価を基礎的業績と直接結びつけることができるため、事業が一貫してプラスの利益を上げている場合に特に有用です。

正常な」または「公正な」PEレシオがどの程度であるべきかを評価する際には、企業の期待収益成長率や市場に対するリスクなどの要素が重要となる。高い成長見通しや低いリスクプロファイルは、高いPE倍率を正当化することが多い。成長が鈍い企業やリスクが高い企業は、低いPE倍率で取引される傾向がある。

現在、シティグループのPE倍率は13.6倍です。これは銀行業界平均の11.4倍を上回り、同業他社平均の12.6倍をわずかに上回っている。シンプリー・ウォールSt独自のシティグループのフェア・レシオは15.2倍で、企業の成長見通し、利益率、業界特性、時価総額、リスクプロファイルを加味しています。フェア・レシオは、同業他社や業界との基本的な比較にとどまらず、シティグループ独自の特性を反映した、より総合的な評価を提供します。

シティグループの現在のPEはフェア・レシオから遠く離れておらず、わずかな差で下回っているため、株価は若干割安に見えますが、長期投資家にとって合理的な範囲内にあります。

結果妥当

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1441社をご覧ください。

あなたの意思決定をアップグレード：シティグループの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があることを述べました。これは、シティグループのストーリー、すなわち投資家としてのあなたの視点を、公正価値見積りの原動力となる財務数値に結びつけるシンプルで強力な方法です。

ナラティブは、シティグループの戦略、収益成長、およびマージンをどのように見ているかを、時間とともに変化する公正価値に結びつける、あなた自身の企業の将来予測です。シンプリー・ウォールセントのコミュニティ・ページで入手可能なナラティブにより、何百万人もの投資家が、スプレッドシートやコンセンサス・ターゲットに依存するのではなく、ビジネスについて自分が信じていることに基づいて売買の意思決定を行うことができます。

このアプローチは信じられないほど利用しやすい。あなたが信じるストーリーを説明し、財務上の仮定を記入し、あなたのフェアバリューが現在の価格より上か下かを確認します。また、新しいニュースや業績データが入るたびにストーリーは更新されるため、投資ケースは常に最新で強固なものとなる。

例えば、最近発表された最も楽観的なシティグループ・シナリオのフェアバリューは233ドルですが、最も保守的なシナリオでは77ドルとなっています。これは、シティグループの将来についての見解や仮定がいかに異なるかによって、フェアバリューの幅や実行可能な投資アイデアがいかに異なるかを示しています。

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