キヤノン（東証：7751）は危険な投資か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様に、キヤノン株式会社（東証：7751）も負債を利用している。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

AIが医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（しかし、それでもコストがかかる）事態は、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

キヤノンの負債とは？

キヤノンの負債額は2025年3月時点で8,923億円で、1年前の5,735億円から増加している。 ただし、手元資金が7,019億円あるため、純有利子負債は約1,904億円と少ない。

キヤノンの負債の推移

貸借対照表を拡大すると、1年以内に返済期限が到来する負債が19.3億円、それ以降に返済期限が到来する負債が4,604億円ある。 一方、現金は7,019億円、1年以内に回収予定の債権は7,728億円。 つまり、現金と（短期）債権を合計した9,194億円よりも負債の方が大きい。

キヤノンの時価総額は3.85兆円と巨額であるため、増資によってバランスシートを強化することは可能だろう。 しかし、キヤノンの負債が過大なリスクをもたらしているとの指摘には注意したい。

キヤノンの最新分析をチェック

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

キヤノンの純負債はEBITDAのわずか0.27倍であり、汗をかくことなくレバレッジを拡大できることを示唆している。 しかし、本当にクールなのは、キヤノンが昨年1年間で、支払った利息よりも多くの利息を受け取ることができたということだ。 つまり、腕利きの鉄板焼きシェフが料理を作るように、キヤノンは負債を処理することができるのだ。 もうひとつの良い兆候は、キヤノンが12カ月間でEBITを25％増加させることができたことで、負債の返済がより容易になっている。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、キヤノンが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 だから、もしあなたが将来に注目しているなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、キヤノンはEBITの58%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 この冷徹なキャッシュは、キヤノンが望むときに負債を減らすことができることを意味する。

当社の見解

キヤノンの金利カバー率は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITDAに対する純負債もその印象を裏付けている！ 大局的に見れば、キヤノンの負債の使用は極めて合理的であり、私たちはそれを懸念していない。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではなく、むしろそうではない。 キヤノンは 投資分析において3つの警告サインを示している。

結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできる。無料です。

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