投資家はHOUSEI (東証:5035)の株価が27%上昇したことに満足しているようだ。

HOUSEI株式会社（東証:5035）の株価は、不安定な時期を経て27％上昇し、今月は実に印象的な月となった。 悪いニュースは、この30日間で株価が回復した後でも、株主は昨年比で約4.5％水面下にいることだ。

株価が急騰したとはいえ、日本のIT業界のPER（株価売上高倍率）の中央値も1.1倍近いからだ。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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HOUSEIの最近のパフォーマンスは？

昨年は目に見えるような成長はなく、HOUSEI の収益は印象的でないと言わざるを得ない。 多くの株主が、今後1年間はせいぜい他社並みの業績しか上げられないと予想しているため、P/Sが上がらないのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性に希望を感じているのかもしれない。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

HOUSEIのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と一致している必要があるという固有の前提がある。

昨年度の売上高を見直すと、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上している。 幸いなことに、その前の数年間が好調であったため、過去3年間で合計15％の増収を達成することができた。 したがって、不安定な中期的成長率に株主が過度に満足することはなかっただろう。

最近の中期的な収益の軌跡を、より広範な業界の1年間の拡大予測6.6％と比較してみると、年率換算でほぼ同じであることがわかる。

この情報から、HOUSEIが業界とほぼ同じP/Sで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、平均的な成長率が将来も続くと予想しており、この銘柄に適度な金額を支払うことを望んでいるようだ。

HOUSEIのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

HOUSEIの株価は最近勢いがあり、P/Sが他の業界と同水準になっている。 通常、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意したいが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。

HOUSEIは、最近3年間の成長率が業界予想とほぼ一致していることから、PERは中程度を維持していると思われる。 現在のところ、株主は将来の収益がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、P/Sに満足している。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株主はこの水準で株価を支持し続けるだろう。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、HOUSEIに投資する前に注意すべき4つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）を発見した。

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