株価36％暴落後のアルバック（東証：6728）のPERから学べること

アルバック(TSE:6728) の株価は先月、36％もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 長期的には、株価は30日間の低迷にもかかわらず堅調で、昨年は14％上昇した。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

アルバックの業績は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長である。 一つの可能性は、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

アルバックのような急なPERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は14％減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを合計95％成長させることができた。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。

展望に目を向けると、同社に注目している9人のアナリストの予測では、来年度は49％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は9.8％の成長にとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。

この情報を見れば、アルバックが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

アルバックの株価は下がったが、PERはまだ高い。 株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

アルバックが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場よりも高いからだ。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

投資リスクという常に存在する脅威を考慮することは常に必要だ。 アルバックには1つの警告サインがある。

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