LeTech Corporation (東証:3497)の34％値下がりは、センチメントが収益にマッチしていることを示している。

リーテック・コーポレーション（TSE:3497）の株主は、株価が34％下落し、前期の好業績を帳消しにするという、非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は20％下落した。

株価が大幅に下落したため、日本の不動産業界の半数近くがPER0.9倍以上であることを考えると、リーテックがPER0.3倍の投資妙味があると考えるのも無理はない。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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リーテックの最近の業績は？

例えば、LeTechの収益が減少傾向にあるため、最近の業績が芳しくないことを考えてみよう。 収益不振が続く、あるいは加速するとの予想が多く、それがP/Sを押し下げているのかもしれない。 しかし、それが実現しなければ、既存株主は株価の先行きを楽観視するようになるかもしれない。

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収益予測は低いP/Sレシオと一致するか？

P/Sレシオを正当化するためには、LeTechは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

まず振り返ってみると、同社の昨年の収益成長は14％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 その結果、3年前の収益も全体で40％減少している。 つまり、残念なことに、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社とは対照的に、他の業界は今後1年間で7.0％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益減少を如実に物語っている。

こうした情報から、リーテックが業界より低いP/Sで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、収益が逆転している以上、P/Sがまだ底値に達している保証はない。 最近の収益動向がすでに株価の重しとなっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

LeTechのP/Sは投資家にとって何を意味するか？

リーテックの株価は最近低迷しており、P/Sは他の不動産会社を下回っている。 特定の業界では、株価売上高比率は価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。

予想通り、リーテックを調査したところ、中期的な収益縮小がP/Sの低さにつながっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 現在の状況を踏まえると、最近の中期的な収益傾向が続くとすれば、株価が近い将来どちらかの方向に大きく動くことはなさそうだ。

その他のリスクについてはどうだろうか？どの企業にもあるもので、 リーテックには4つの警告サイン （うち1つは無視できない！）がある。

LeTechの事業の強さについて確信が持てない場合は、あなたが見逃しているかもしれない他の企業について、堅固な事業のファンダメンタルズを持つ銘柄の対話型リストを検索してみてはいかがだろうか。

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