Stock Analysis
株式会社アーリーエイジ(東証:3248)の株価は、比較的好調な時期が続いた後、26%も下落するという最悪の月となった。 この30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は12%下落した。
これだけ大きく株価を下げた後でも、アーリー・エージの株価収益率(PER)は3.5倍で、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER21倍以上がごく普通である日本の市場と比べると、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要である。
最近のアーリー・エージは、業績が勢いよく伸びており、かなり有利である。 好調な業績が大幅に悪化するとの予想が多く、PERを押し下げているのかもしれない。 それが実現しないのであれば、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
アーリーエイジの成長トレンドは?
PERを正当化するためには、アーリーエイジは市場を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を92%という目覚ましい成長を遂げた。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で130%増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は9.8%と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。
これを考えると、アーリー・エージのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。
アーリー・エージのPERから何がわかるか?
アーリー・エージの株価は急落し、PERは地面につくほど低くなった。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
アーリーエイジを調査したところ、3年間の業績トレンドは、現在の市場予想よりも良く見えることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことがわかった。 この好業績に見合うPERを妨げているのは、業績に対する未観測の大きな脅威かもしれない。 最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずだからだ。
例えば、 アーリー・エージでは、3つの警告サイン に注意する必要がある。
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