株価収益率（PER）26 倍の中外製薬株式会社（東証：4519）。(日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないことを考えると、中外製薬株式会社（東証：4519）は現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
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中外製薬は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の実現可能性について少し神経質になっているかもしれない。
成長指標が語る高PERとは？
中外製薬のPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は11％の増益を達成した。 それでも、EPSは3年前と比べてほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 つまり、3年前と比較するとEPSはほとんど上昇していない。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率9.6％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.5％の成長を予測しており、大きな違いはない。
このような情報から、中外製薬が市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い株価をつけているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
最後に
一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
現在、中外製薬の予想成長率は市場全体と同水準であるため、予想より高いPERで取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが示されると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもあるものだが、 中外製薬には知って おくべき 警告サインが1つ ある。
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