武田薬品工業株式会社（東証：4502）の決算が物語るもの

武田薬品工業（東証：4502）の株価収益率（PER）は32.8倍で、PER13倍以下の企業が約半数、PER9倍以下の企業もざらにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

武田薬品は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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武田薬品工業の成長は十分か？

武田薬品工業のPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことは、市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものであろう。

昨年度の利益成長率を見てみると、同社は16％という驚異的な伸びを記録している。 それでも、信じられないことにEPSは3年前と比べて合計で53％減少しており、これは非常に残念なことだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだと言っていいだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年間14％の収益成長が見込まれている。 市場予想が年率9.2%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

この情報により、武田薬品工業が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

武田薬品のPERの結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、武田薬品工業のアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

パレードに水を差したくはないが、武田薬品工業の注意すべき3つの兆候も見つけた。

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