TBS HoldingsInc (TSE:9401) はかなり健全なバランスシートを持っている

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、TBSホールディングス（東証：9401）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

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負債がもたらすリスクとは？

借金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、ビジネスを支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

TBSホールディングスの純負債は？

TBSホールディングスの有利子負債残高は2025年6月時点で140億円と、1年間で36.8億円増加している。 しかし、それを相殺する518億円のキャッシュがあり、378億円のネットキャッシュがある。

TBSホールディングスの負債について

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が848億 円、それ以降に返済期限が到来する負債が2852億円ある。 一方、現金は518億円、1年以内に回収期限の到来する債権は785億円ある。 つまり、負債が現金と（短期）債権を合計した2,397億円を上回っている。

TBSホールディングスの時価総額は8,416億円であるため、増資によってバランスシートを強化することは可能だろう。 しかし、負債の返済能力については注視する価値がある。 TBSホールディングスは、負債もあるが、現金の方が多いので、負債を安全に管理できると確信している。

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加えて、TBSホールディングスがEBITを48％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、TBSホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 だから、あなたが将来に焦点を当てている場合は、アナリストの利益予測を示すこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 TBSホールディングスは、貸借対照表上ではネット・キャッシュを持っているかもしれないが、利息税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけうまく変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、TBSホールディングスのフリーキャッシュフローはEBITの22％で、予想より少なかった。 このキャッシュフローの低さは、負債を処理することをより困難にする。

まとめ

TBSホールディングスのバランスシートは、負債総額が多いため特別に強いわけではないが、ネットキャッシュが378億円あることは明らかにプラスである。 また、昨年のEBITが前年比48％増となったことも好感が持てる。 従って、TBSホールディングスの負債使途に問題はない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、TBS HoldingsIncについて、ここに投資する前に注意すべき警告サインを1つ発見した。

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