川崎重工業（東証：7012）のバランスシートは健全か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、川崎重工業株式会社（東証：7012）である。(川崎重工業（東証：7012）は負債を抱えている。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

有利子負債やその他の負債が企業にとってリスクとなるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合である。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

川崎重工業の最新分析を見る

川崎重工業の純負債はいくらですか？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2024年9月時点の川崎重工業の有利子負債は9,798億円で、1年後の8,526億円から増加している。 ただし、手元資金が1,274億円あるため、純有利子負債は8,524億円程度と少ない。

川崎重工業のバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1.72兆円、それ以降に返済期限が到来する負債が4,369億円ある。 一方、現金は1,274億円、12ヶ月以内に返済期限の到来する債権は5,723億円である。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より14億6,000万円多い。

この赤字額は、川崎重工業の時価総額（1.05兆円）を上回るため、株主は川崎重工業の負債残高を、子供が初めて自転車に乗るのを見守る親のように、注視する必要があると思われる。 仮に、現在の株価で増資による負債返済を余儀なくされた場合、極めて大きな希薄化が必要となる。

企業の収益に対する負債を評価するため、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割り、EBIT（利払い前・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

川崎重工業の有利子負債はEBITDAの4.4倍、EBITは支払利息を4.1倍カバーしている。 このことから、負債水準は大きいものの、問題視するほどではないことがわかる。 しかし、川崎重工業が過去12ヶ月間でEBITを963％という大幅な成長を遂げたことを思い起こせば、株主は少し安心できるだろう。 このような道を歩み続けることができれば、比較的容易に負債を解消することができるだろう。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、川崎重工業が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 だから、もしあなたが将来に焦点を当てているのなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そのため、EBITがフリー・キャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間で、川崎重工業が生み出したフリー・キャッシュ・フローはEBITの5.4％であり、このパフォーマンスはあまり芳しくない。 私たちにとって、これほど低いキャッシュ・コンバージョンは、債務を消滅させる能力について少しパラノイアを掻き立てる。

当社の見解

一見したところ、川崎重工業のEBITからフリー・キャッシュ・フローへの換算は、私たちにこの銘柄に対する疑念を抱かせる。 しかし、良い面もある。EBITの成長率は良い兆候であり、我々を楽観的にさせる。 大局的に見れば、川崎重工業の負債利用が同社にリスクをもたらしていることは明らかだ。 すべてがうまくいけば、それは報われるかもしれないが、この負債のマイナス面は、恒久的な損失の大きなリスクである。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうとは言い難い。 例を挙げよう： 川崎重工業について、注意すべき3つの警告サインを 発見した。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。