フジクラ（東証:5803）は負債が多すぎる？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、フジクラ（東証：5803）だ。(TSE:5803)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？

負債が問題となるのはどのような場合か？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

フジクラの最新分析を見る

フジクラの純有利子負債は？

2024年12月時点の有利子負債は1,591億円で、前年の1,871億円から減少している。 しかし、1,473億円の現金があり、これを相殺すると約118億円の純有利子負債となる。

フジクラのバランスシートの強さは？

貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が2,661億円、それ以降に返済期限が到来する負債が1,068億円ある。 一方、現金は1,473億円、1年以内に期限の到来する債権は2,009億円である。 つまり、現預金と1年以内の売掛金を合計すると247億円の債務超過となる。

つまり、フジクラのバランスシートは、負債合計が流動資産とほぼ同額であることから、かなり堅固であることがわかる。 つまり、1.69億円の同社が現金不足に陥っている可能性は低いが、バランスシートを注視する価値はある。 しかし、いずれにせよ、フジクラの純負債はほぼゼロである！

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）が支払利息をどれだけ簡単にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する有利子負債を検討する。

有利子負債はEBITDAのわずか0.088倍で、EBITが利息をカバーするのはなんと78.4倍である。 つまり、過去の収益に比べれば、負債の負担は些細なものに思える。 それに加えて、フジクラがEBITを76％押し上げたことで、将来の負債返済の可能性が低くなったことは喜ばしい。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後フジクラが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 だから、もしあなたが将来に注目しているなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 直近の3年間で、フジクラはEBITの71%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは普通である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、フジクラは適切なタイミングで負債を返済することができる。

当社の見解

嬉しいことに、フジクラの利子補給率の高さは、有利子負債に対して優位に立っていることを示唆している。 また、EBIT成長率も心強い。 フジクラは、鳥がバードウォッチャーになるのと同じように、貸し手に対してこれ以上屈従することはないだろう。 私たちのような投資オタクにとって、バランスシートはほとんど魅力的だ。 負債を分析する場合、バランスシートは明らかに注目すべき部分である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 私たちは フジクラについて 1つの警告サインを確認した 。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。