中国建設銀行(SEHK:939)がマージン圧力にもかかわらず第3四半期利益増加後5.6%上昇した理由

• 中国建設銀行は2025年第3四半期決算を発表し、純利益は952.8億人民元に増加したが、純金利収入は減少した。
• 全体的な利益は増加したものの、純利息収益の減少は貸出利ざやの圧迫を示唆しており、この傾向はこのセクターの投資家が注視している。
• 純利益の改善と純金利収入の軟化が、中国建設銀行の投資シナリオにどのような影響を与えるかを検証する。

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中国建設銀行の投資シナリオ

中国建設銀行の株を保有するには、中国の消費者金融セクターとデジタル・バンキング・セクターの長期的な回復力と、利ざやの逆風にもかかわらず安定した利益を生み出す銀行の能力を信じる必要がある。2025年第3四半期報告書では、純利 益は伸びているものの、純金利収入は軟化しており、目先のカタリストや最大のリスクである、低金利が続き、預金のリプライシングが遅れていることによる貸出利ざやへの圧力に大きな変化はない。フィー収益の拡大と業務効率化という核となるシナリオは不変だが、利ざや圧縮リスクは依然として前面に出ている。

最近の取締役会で承認された21億4,000万人民元の優先株式配当は、3.57％の固定利率で12月に分配されることになっており、これは銀行の着実な資本還元方針の関連シグナルである。この行動は、貸出利ざやが縮小しても株主に報いるというコミットメントを示しており、利益成長が緩やかな時期に安定した配当が投資家の信頼を支えるという、より広範な触媒と一致している。

しかし、全体的な利益が上昇に転じたとしても、投資家は純利鞘の持続的な縮小に注意する必要がある。

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中国建設銀行の見通しは、2028年までに売上高8,587億円、利益3,723億円を見込んでいる。この見通しは、現在の収益3,262億円から年間12.8%の収益成長率と461億円の収益増加に基づいている。

中国建設銀行の予想フェアバリューは9.00香港ドルとなり、現在の株価から11％のアップサイドとなる。

他の視点を探る

Simply Wall St Communityのメンバー3人のフェアバリューの見方は、1株当たり9.00香港ドルから18.36香港ドルと幅広い。利益成長と配当は依然として明るい話題ですが、このセクターのマージン圧力は、収益の質やリスクの変化に注意深く目を光らせているため、決定する前に複数の視点をチェックしてください。

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