ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、企業のリスクを評価する際、負債（通常、倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 重要なのは、メイダー・グループ・リミテッド（ASX:MAD）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。
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借金はいつ問題になるのか？
借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
マダー・グループの純負債は？
下記の通り、2025年6月時点の負債額は3,260万豪ドルで、前年の6,130万豪ドルから減少している。 しかし、現金は2,430万豪ドルあり、純負債は830万豪ドルである。
マダー・グループのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データを拡大すると、マダー・グループには12ヶ月以内に返済期限が到来する1億590万豪ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する2,880万豪ドルの負債があることがわかる。 その一方で、2,430万豪ドルの現金と1億6,500万豪ドルの12ヶ月以内返済予定の債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を5,460万豪ドル上回っている。
この黒字は、マダー・グループが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど困難なく負債をなくすことができるだろう。 実質的に純負債を持たないマダー・グループの負債負担は、実に軽い。
私たちは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れていることです。
マダー・グループの負債（現金控除後）は非常に少なく、EBITDAに対する負債比率は0.08、EBITは支払利息の26.5倍である。 実際、収益に比して負債の負担は羽のように軽い。 また、マダー・グループは昨年、EBITを11％成長させ、負債管理能力をさらに高めている。 負債レベルを分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、マダー・グループが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷え切った現金が必要だからです。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、メーダー・グループのフリー・キャッシュフローはEBITの31％で、私たちが期待するよりも少なかった。 このような現金化の弱さは、負債を処理することをより困難にする。
当社の見解
幸いなことに、マダー・グループの利子カバー率は高く、有利子負債に関しては優位に立っている。 しかし、実のところ、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換は、この印象を少し損なうものだと我々は感じている。 上記の様々な要因を考慮すると、マダー・グループはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 それは多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 マダー・グループは、 我々の投資分析で1つの警告サインを示している ことに注意してください, あなたは知っておくべき...
もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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