Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Journey Medical Corporation(NASDAQ:DERM) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Por qué conlleva riesgo la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda de Journey Medical?
Como se puede ver a continuación, Journey Medical tenía 17,6 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 26,4 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, cuenta con 27,4 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone un efectivo neto de 9,82 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Journey Medical?
Podemos ver en el balance más reciente que Journey Medical tenía pasivos por valor de 41,9 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 14,6 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de 27,4 millones de USD en efectivo y 15,2 millones de USD en créditos con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 13,8 millones de dólares.
Dado que las acciones de Journey Medical cotizan en bolsa por un valor total de 73,7 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro. A pesar de su notable pasivo, Journey Medical cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Cabe destacar que Journey Medical registró pérdidas a nivel de EBIT el año pasado, pero mejoró hasta un EBIT positivo de 1,1 millones de dólares en los últimos doce meses. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Journey Medical puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Puede que Journey Medical tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante ver cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. En el último ejercicio, Journey Medical registró un flujo de caja libre equivalente al 22% de su EBIT, es decir, menos de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.
Resumiendo
Aunque el balance de Journey Medical no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 9,82 millones de dólares. Así pues, aunque Journey Medical no tiene un gran balance, ciertamente no es demasiado malo. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 4 señales de advertencia de Journey Medical que debería tener en cuenta, y 1 de ellas no puede ignorarse.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
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