Creemos que iQIYI (NASDAQ:IQ) puede seguir haciendo frente a su deuda

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, iQIYI, Inc.(NASDAQ:IQ) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de iQIYI

¿Cuál es la deuda de iQIYI?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que iQIYI tenía una deuda de 15.100 millones de yenes a finales de marzo de 2024, una reducción de 23.200 millones de yenes en un año. Sin embargo, también tenía 6.030 millones de yenes en efectivo, por lo que su deuda neta es de 9.050 millones de yenes.

¿Cómo de sano es el balance de iQIYI?

Podemos ver en el balance más reciente que iQIYI tenía pasivos por valor de 23.000 millones de yenes que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 10.500 millones de yenes que vencían después. Como contrapartida, contaba con 6.030 millones de yenes en efectivo y 4.440 millones de yenes en cuentas a cobrar con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 23.100 millones de yenes a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 27.500 millones de yenes, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de iQIYI. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Aunque el bajo ratio deuda/EBITDA de iQIYI, de 0,85, sugiere un uso modesto de la deuda, el hecho de que el EBIT sólo cubriera 3,6 veces el gasto por intereses el año pasado nos hace reflexionar. Así que recomendaríamos vigilar de cerca el impacto que los costes de financiación están teniendo en el negocio. Vale la pena señalar que el EBIT de iQIYI se disparó como el bambú después de la lluvia, ganando un 55% en los últimos doce meses. Eso facilitará la gestión de su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si iQIYI puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Durante los dos últimos años, iQIYI ha generado un flujo de caja libre que asciende a un sólido 92% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de iQIYI implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, a decir verdad, creemos que su nivel de pasivo total socava un poco esta impresión. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, nos parece que iQIYI puede manejar su deuda con bastante comodidad. En el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar la rentabilidad de los accionistas, pero el inconveniente potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para iQIYI que deberías tener en cuenta antes de invertir aquí.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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