La caída del volumen de Marlboro y el lento cambio hacia productos libres de humo podrían cambiar los argumentos para invertir en Altria (MO)

• A principios de este trimestre, Altria Group comunicó unos resultados que mostraban un descenso del 11,7% en los volúmenes de envíos de Marlboro y unos resultados más débiles en sus productos de tabaco sin combustión, lo que subraya la presión sobre su franquicia principal de cigarrillos.
• Los resultados también reforzaron la preocupación de que Altria esté avanzando más lentamente que sus homólogos hacia alternativas sin humo, lo que plantea interrogantes sobre cómo adaptará su combinación de negocios con el tiempo.
• A continuación examinaremos cómo la fuerte caída del volumen de Marlboro puede influir en la actual narrativa de inversión de Altria y en sus expectativas de beneficios futuros.

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Resumen de la narrativa de inversión de Altria Group

Para ser propietario de Altria, hay que creer que sus flujos de caja de cigarrillos básicos pueden sostener una generosa rentabilidad para el accionista mientras se desplaza gradualmente hacia productos libres de humo. La brusca caída del 11,7% del volumen de Marlboro pone directamente a prueba esa visión, al presionar el catalizador clave a corto plazo, los beneficios estables de los productos para fumadores, y amplifica el mayor riesgo actual de que la transición a los productos de riesgo reducido sea demasiado lenta para compensar los descensos en curso.

En este contexto, el aumento del dividendo de Altria en agosto a 1,06 dólares por acción cada trimestre pone de relieve el interés de la dirección por devolver efectivo a los accionistas incluso cuando los volúmenes se debilitan. Esta medida mantiene el dividendo en primer plano como catalizador a corto plazo, pero también vincula más estrechamente las expectativas de los inversores a la capacidad de la empresa para proteger los márgenes de beneficio mientras financia las inversiones en ofertas sin humo.

Sin embargo, los inversores también deben ser conscientes del riesgo de que el giro más lento de Altria hacia los productos libres de humo...

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La narrativa de Altria Group prevé unos ingresos de 20.300 millones de dólares y unos beneficios de 9.100 millones de dólares para 2028. Esto implica un descenso anual de los ingresos del 0,1% y una disminución de los beneficios de 1.100 millones de dólares con respecto a los 10.200 millones actuales.

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Ocho estimaciones de valor razonable de la comunidad Simply Wall St oscilan entre 50 y 104 dólares por acción, lo que demuestra lo alejadas que pueden estar las opiniones individuales. Debe sopesar este amplio rango con las recientes preocupaciones de que el cambio más débil de Altria hacia productos libres de humo puede poner en peligro su capacidad para mantener las ganancias, y luego explorar varios de estos puntos de vista alternativos antes de formar su propia opinión.

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