La relación precio/beneficios (o "PER") de 36,9 veces de Emerson Electric Co.(NYSE:EMR) podría hacerla parecer una buena opción de venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 18 veces e incluso los PER inferiores a 10 veces son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
Emerson Electric ha tenido problemas últimamente, ya que sus beneficios han disminuido más rápidamente que los de la mayoría de las demás empresas. Una posibilidad es que el PER sea alto porque los inversores piensan que la empresa dará la vuelta por completo a la situación y acelerará más que la mayoría de las demás del mercado. Si no es así, entonces los accionistas existentes pueden estar muy nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.
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¿Hay suficiente crecimiento para Emerson Electric?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan elevado como el de Emerson Electric es cuando el crecimiento de la empresa va camino de eclipsar decididamente al mercado.
Retrospectivamente, el año pasado se produjo un frustrante descenso del 13% en los resultados de la empresa. Los tres últimos años tampoco tienen buena pinta, ya que la empresa ha reducido el BPA un 24% en conjunto. Así que, por desgracia, tenemos que reconocer que la empresa no ha hecho un gran trabajo de crecimiento de las ganancias durante ese tiempo.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la compañía sugieren que los beneficios deberían crecer un 24% anual en los próximos tres años. Se perfila como un crecimiento materialmente superior al 10% anual previsto para el mercado en general.
En vista de ello, es comprensible que el PER de Emerson Electric se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por las acciones.
La clave
Se argumenta que la relación precio/beneficios es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.
Hemos establecido que Emerson Electric mantiene su elevado PER gracias a que sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, como se esperaba. En este momento, los inversores consideran que el potencial de deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más bajo. Es difícil que el precio de la acción caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
Siempre hay que tener en cuenta los riesgos, por ejemplo: Emerson Electric tiene 1 señal de advertencia que creemos que debería tener en cuenta.
Es posible que pueda encontrar una inversión mejor que Emerson Electric. Si quieres una selección de posibles candidatos, echa un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes que cotizan con un PER bajo (pero que han demostrado que pueden hacer crecer los beneficios).
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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