Wir glauben, dass die Gewinne von CleanSpark (NASDAQ:CLSK) ein schlechter Indikator für die Profitabilität sind

Starke Gewinne waren nicht genug, um die Aktionäre von CleanSpark, Inc.(NASDAQ:CLSK) in der letzten Woche zu erfreuen. Wir haben einige Analysen durchgeführt und glauben, dass sie über einige schwache zugrunde liegende Faktoren besorgt sein könnten.

KI ist dabei, das Gesundheitswesen zu verändern. Diese 20 Aktien arbeiten an allem, von der Frühdiagnostik bis zur Medikamentenentwicklung. Das Beste daran ist, dass sie alle eine Marktkapitalisierung von weniger als 10 Mrd. USD haben - es ist also noch Zeit, frühzeitig einzusteigen.

Vergrößern Sie die Erträge von CleanSpark

In der Hochfinanz ist die wichtigste Kennzahl zur Messung, wie gut ein Unternehmen die ausgewiesenen Gewinne in freien Cashflow (FCF) umwandelt, die Accrual Ratio (vom Cashflow). Im Klartext: Diese Kennzahl subtrahiert den FCF vom Nettogewinn und teilt diese Zahl durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum. Diese Kennzahl sagt uns, wie viel des Gewinns eines Unternehmens nicht durch den freien Cashflow gedeckt ist.

Das bedeutet, dass eine negative Accrual Ratio eine gute Sache ist, denn sie zeigt, dass das Unternehmen mehr freien Cashflow einbringt, als sein Gewinn vermuten ließe. Während eine positive Periodenabgrenzungsquote, die ein gewisses Maß an nicht zahlungswirksamen Gewinnen anzeigt, kein Problem darstellt, ist eine hohe Periodenabgrenzungsquote wohl eher schlecht, da sie darauf hinweist, dass den Gewinnen auf Papier kein Cashflow gegenübersteht. Dies liegt daran, dass einige akademische Studien darauf hindeuten, dass hohe Periodenabgrenzungsquoten tendenziell zu niedrigeren Gewinnen oder geringerem Gewinnwachstum führen.

CleanSpark weist für das Jahr bis Juni 2025 einen Abgrenzungsgrad von 0,41 auf. Statistisch gesehen ist das ein echter Negativfaktor für künftige Gewinne. Und in der Tat hat das Unternehmen in diesem Zeitraum überhaupt keinen freien Cashflow erwirtschaftet. Obwohl es einen Gewinn von 292,5 Mio. US-Dollar auswies, zeigt ein Blick auf den freien Cashflow, dass es im letzten Jahr 571 Mio. US-Dollar verbrannt hat. Wir stellen außerdem fest, dass der freie Cashflow von CleanSpark im letzten Jahr ebenfalls negativ war, so dass wir verstehen könnten, wenn die Aktionäre durch den Abfluss von 571 Mio. US-Dollar beunruhigt wären. Vor allem hat das Unternehmen neue Aktien ausgegeben, wodurch die bestehenden Aktionäre verwässert und ihr Anteil an den künftigen Erträgen verringert wurde.

Da fragt man sich doch, was die Analysten in Bezug auf die künftige Rentabilität prognostizieren. Zum Glück können Sie hier klicken, um ein interaktives Diagramm zu sehen, das die zukünftige Rentabilität auf der Grundlage ihrer Schätzungen darstellt.

Um das Potenzial für Renditen pro Aktie zu verstehen, ist es wichtig zu wissen, wie stark ein Unternehmen seine Aktionäre verwässert. CleanSpark hat die Anzahl der ausgegebenen Aktien im letzten Jahr um 13 % erhöht. Das bedeutet, dass die Gewinne auf eine größere Anzahl von Aktien aufgeteilt werden. Wenn man über den Nettogewinn spricht, ohne den Gewinn pro Aktie zu berücksichtigen, lässt man sich von den großen Zahlen ablenken und ignoriert die kleineren Zahlen, die den Wert pro Aktie betreffen. Sehen Sie sich das historische EPS-Wachstum von CleanSpark an, indem Sie auf diesen Link klicken.

Wie wirkt sich die Verwässerung auf den Gewinn pro Aktie (EPS) von CleanSpark aus?

Tatsächlich wissen wir nicht, wie viel das Unternehmen vor drei Jahren verdient oder verloren hat, weil uns die Daten nicht vorliegen. Und selbst wenn wir uns nur auf die letzten zwölf Monate konzentrieren, haben wir keine aussagekräftige Wachstumsrate, da das Unternehmen auch vor einem Jahr einen Verlust gemacht hat. Aber abgesehen von der Mathematik ist es immer schön zu sehen, wenn sich ein ehemals unrentables Geschäft positiv entwickelt (obwohl wir annehmen, dass der Gewinn höher gewesen wäre, wenn die Verwässerung nicht notwendig gewesen wäre). Sie sehen also, dass sich die Verwässerung ein wenig auf die Aktionäre ausgewirkt hat.

Wenn der Gewinn pro Aktie von CleanSpark langfristig steigen kann, dann sollte auch der Aktienkurs steigen. Andererseits wären wir weit weniger begeistert, wenn wir erfahren würden, dass sich der Gewinn (aber nicht das EPS) verbessert. Für den normalen Kleinaktionär ist der Gewinn je Aktie ein guter Maßstab, um seinen hypothetischen "Anteil" am Gewinn des Unternehmens zu überprüfen.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von CleanSpark

Wie sich herausstellte, konnte CleanSpark seinen Gewinn nicht mit dem Cashflow in Einklang bringen, und die Verwässerung bedeutet, dass die Aktionäre weniger Anteile an dem Unternehmen besitzen als zuvor (es sei denn, sie haben weitere Aktien gekauft). Aus den oben genannten Gründen sind wir der Meinung, dass ein oberflächlicher Blick auf die statutarischen Gewinne von CleanSpark das Unternehmen besser aussehen lassen könnte, als es auf der zugrunde liegenden Ebene tatsächlich ist. Bei der Analyse einer Aktie sollte man die damit verbundenen Risiken nicht außer Acht lassen. Bei CleanSpark gibt es zum Beispiel 3 Warnzeichen (und 2 davon sind signifikant), die Sie kennen sollten.

In diesem Artikel haben wir uns eine Reihe von Faktoren angesehen, die den Nutzen von Gewinnzahlen beeinträchtigen können, und wir sind vorsichtig geworden. Aber es gibt immer noch mehr zu entdecken, wenn Sie in der Lage sind, Ihren Blick auf Kleinigkeiten zu richten. Manche Leute halten eine hohe Eigenkapitalrendite für ein gutes Zeichen eines Qualitätsunternehmens. Auch wenn Sie dafür ein wenig recherchieren müssen, könnten diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien mit bedeutenden Insiderbeteiligungen für Sie nützlich sein.

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