Ist Las Vegas Sands (NYSE:LVS) eine riskante Investition?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir können sehen, dass die Las Vegas Sands Corp.(NYSE:LVS) in ihrem Geschäft Schulden einsetzt. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigeres (aber immer noch kostspieliges) Ereignis ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für Las Vegas Sands

Wie hoch ist die Verschuldung von Las Vegas Sands?

Wie Sie unten sehen können, hatte Las Vegas Sands im Dezember 2024 Schulden in Höhe von 13,6 Milliarden US-Dollar, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Sie können auf das Diagramm klicken, um mehr Details zu sehen. Dem stehen jedoch Barmittel in Höhe von 3,65 Mrd. US-Dollar gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 9,97 Mrd. US-Dollar führt.

Wie stark ist die Bilanz von Las Vegas Sands?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Las Vegas Sands Verbindlichkeiten in Höhe von 5,80 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 11,7 Mrd. US$, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 3,65 Milliarden US-Dollar und über Forderungen im Wert von 417,0 Millionen US-Dollar, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 13,4 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Las Vegas Sands verfügt über eine sehr hohe Marktkapitalisierung von 31,5 Mrd. USD, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel beschaffen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Wir sollten aber auf jeden Fall die Augen nach Anzeichen dafür offen halten, dass die Verschuldung ein zu großes Risiko darstellt.

Wir messen die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Verschuldung von Las Vegas Sands beträgt das 2,7-fache des EBITDA, und das EBIT deckt den Zinsaufwand um das 5,4-fache. Dies deutet darauf hin, dass die Verschuldung zwar beträchtlich ist, wir sie aber nicht als problematisch bezeichnen würden. Wir haben gesehen, dass Las Vegas Sands sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 4,8 % gesteigert hat. Das ist bei weitem nicht unglaublich, aber es ist eine gute Sache, wenn es darum geht, Schulden zu tilgen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man Schulden analysiert. Letztendlich wird aber die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Las Vegas Sands seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Papiergewinnen bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Der logische Schritt besteht also darin, sich den Anteil des EBIT anzusehen, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten beiden Jahren hat Las Vegas Sands einen soliden freien Cashflow in Höhe von 75 % seines EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieser kalte, harte Cashflow bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es das möchte.

Unsere Meinung

Nach unserer Analyse sollte die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow ein Zeichen dafür sein, dass Las Vegas Sands keine allzu großen Probleme mit seinen Schulden haben wird. Aber die anderen Faktoren, die wir oben erwähnt haben, waren nicht so ermutigend. So scheint es zum Beispiel, dass das Unternehmen auf der Grundlage seines EBITDA ein wenig mit seinen Schulden zu kämpfen hat. In Anbetracht dieser Reihe von Datenpunkten sind wir der Meinung, dass Las Vegas Sands in einer guten Position ist, um seine Verschuldung in den Griff zu bekommen. Allerdings ist die Belastung so hoch, dass wir allen Aktionären empfehlen würden, sie genau im Auge zu behalten. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Wir haben bei Las Vegas Sands 3 Warnzeichen identifiziert , deren Verständnis Teil Ihres Investitionsprozesses sein sollte.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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